Отсутствие желающих покупать евро и британский фунт на текущих максимумах, а также фундаментальная подпитка, которой так не хватает рисковым активам – все это привело к нисходящей коррекции пар EURUSD и GBPUSD. А пока трейдеры фиксируют прибыль и думают над тем, как дальше центральные банки будут вести себя в условиях растущей инфляции и низких процентных ставок, глобальное соглашение, которое может изменить налоговый ландшафт для крупнейших корпораций, приближается к своему первому этапу, поскольку страны Большой cемерки явно настроены на существенные изменения в этом направлении.
Встреча министров финансов назначена на эту пятницу, и хоть она пройдет виртуально, уже на следующей неделе состоится личная встреча, на которой, вполне возможно, будет найдено достаточно много точек соприкосновения относительно формирования взглядов на повышение налогов. «Мы находимся на заключительном этапе достижения соглашения», – заявил в среду министр финансов Германии Олаф Шольц на виртуальной пресс-конференции со своим французским коллегой Бруно Ле Мэром. Европейские правительства все больше настаивают на соблюдении прежней договоренности в рамках прошлой встречи G-7.
На этой неделе администрация президента Джо Байдена ввела в действие налоговый минимум в размере 15%, однако для американских компаний, которые работают за рубежом и платят налоги в США, ставка налога составляет 21%. Европейские страны согласны с таким подходом, однако настаивают на том, чтобы крупные технологические компании платили больше своих налогов в странах, где они работают. Также известно, что администрация Белого дома выступила против попыток нацелить налогообложение на конкретные отрасли.
Возвратимся к теме процентных ставок и программ стимулирования экономики. Руководители центральных банков всего мира обдумывают будущее своих массовых программ покупки облигаций в постпандемическом мире. Все прекрасно понимают, что большие раздутые балансы приводят к большим ожиданиям, однако допустить перегрева экономики в этот момент будет огромной проблемой, это перечеркнет все те усилия, которые были затрачены. Из последней статистики видно, что страны Большой семерки накопили рекордные 7 триллионов долларов долгов. Средства были направлены на борьбу с пандемией и поддержание экономики в нормальном состоянии. В большей части долг приходится на центральные банки, которые проводили агрессивную политику покупки облигаций. Несмотря на то, что покупка активов продолжается, официальные лица Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка уже задаются вопросом, каким образом без ущерба они могут сократить объемы покупки облигаций. При этом им необходимо и дальше обеспечивать бесперебойное восстановление экономики.
Ведущие эксперты отмечают, что основная проблема состоит в том, что рынки привыкли опираться на центральные банки, которые используют свои возможности, чтобы сгладить проблемы с восстановлением экономики. Экономисты уже давно бьют тревогу о долгосрочных последствиях количественного смягчения. То, что баланс ФРС еще долгое время будет гигантским, наверное, ни у кого не вызывает сомнений. Однако в ближайшие годы он будет в значительной степени определяться решениями комитета по открытым рынкам в отношении покупки активов и политики реинвестирования. Тем не менее в ФРС ожидают, что к 2023 году баланс может вырасти до 9 триллионов долларов, что эквивалентно 39% валового внутреннего продукта. При различных сценариях активы ФРС могут остаться на этом уровне до 2030 года.
Это говорит о том, что такой подход американского ЦБ еще очень долгое время будет оказывать давление на доллар и все больше привлекать инвесторов на сторону рисковых активов. Это чревато ростом пары EURUSD в долгосрочной перспективе.
Что касается вчерашней фундаментальной статистики, то данные по настроениям потребителей во Франции не сильно оказали поддержку евро, хоть и улучшились в мае этого года. В отчете статистического бюро Insee сказано, индекс потребительского доверия вырос до 97 пунктов в мае с 95 пунктов в апреле. Оценка совпала с ожиданиями экономистов.
Что касается технической картины пары EURUSD, то торговый инструмент вернулся в район крупной поддержки 1.2180, от которой будет зависеть дальнейшее направление пары. Его пробой усилит позиции продавцов, что столкнет евро к новому минимуму 1.2125. Если покупателям удастся выправить ситуацию и удержаться выше 1.2180, то можно рассчитывать на восходящую коррекцию уже в район середины нового бокового канала 1.2220. Более дальней целью выступит его верхняя граница в районе 1.2265.
NZD
Комитет по денежно-кредитной политике Резервного банка Новой Зеландии вчера вполне ожидаемо решил сохранить свою официальную процентную ставку без изменений на рекордно низком уровне 0,25%. Это было 10-е заседание подряд без каких-либо изменений после того, как РБНЗ снизил ставку на 75 базисных пунктов до текущей отметки в марта 2020 года. Комитет также сохранил программу покупки активов (LSAP) на уровне до 100 миллиардов новозеландских долларов. Не изменилась и операция программы финансирования кредитования. Как я отмечал выше, перспективы мировой экономики продолжили улучшаться, поскольку бюджетные и денежно-кредитные стимулы лежат в основе ее восстановления.
В заявлении РНБЗ сказано, что экспортные цены на сырьевые товары Новой Зеландии выиграли от роста мирового спроса, однако расхождения в экономической активности как внутри стран, так и между странами остаются значительными. Устойчивость восстановления новозеландской экономики по-прежнему зависит от сдерживания COVID-19. Что касается краткосрочных экономических перспектив, то вполне ожидаемо, что поступающие данные будут серьезно отличаться от прогнозов, и вполне возможно, в лучшую сторону.
Что касается технической картины пары NZDUSD, то от пробоя уровня 0.7310 зависит очень многое. Если быки сумеют выйти за пределы этого сопротивления, скорее всего, мы увидим очередное обновление годовых максимумов в районе 0.7420 и рост за их пределы к уровню 0.7560, где можно будет наблюдать за активными действиями медведей. Если покупатели в очередной раз не справятся с сопротивлением 0.7310, то скорее всего, давление на пару вернется, и мы окажемся во власти нисходящей коррекции в район крупной поддержки 0.7155.
