Повысив прогноз роста ВВП США на 2021 с 4,2% до 6,5%, ФРС впервые за последний год проявила признаки оптимизма. Тем не менее Джером Пауэлл подчеркнул, что Центробанк намерен принимать решения не на основании ожиданий, во главу угла будут ставиться фактические данные. Что это значит по отношению к ставке по федеральным фондам, понятно, но, возможно, и финансовым рынкам следует пересмотреть свои взгляды?

В марте доллар США укрепляется не благодаря, а вопреки макростатистике. Розничные продажи и промышленное производство в феврале сократились, заявки на пособие по безработице неожиданно выросли. Однако индекс USD уверенно идет на север, вооружившись масштабным фискальным стимулом от Джо Байдена и ожиданиями разгона ВВП в недалеком будущем. Если EURUSD падает, когда индекс экономических сюрпризов по Штатам, в первую очередь из-за плохой погоды, снижается, то что будет, когда в поле зрения инвесторов попадут весенние данные?

Динамика доходности облигаций и индекса экономических сюрпризов США

Поводов для радости у поклонников доллара США хоть отбавляй. Это и масштабная фискальная экспансия, и благоприятная для экономики слабость американской валюты в 2020, и менее строгие правила изоляции, и приход весны, а вместе с ней и более теплой погоды, чем в начале года. Пора продавать EURUSD с таргетом на 1,15? Возможно, но не будем забывать, что в любой паре всегда две валюты. Если еврозона или другие страны начнут подавать признаки жизни, «медведи» по индексу USD еще поборются.

Подсказку могут дать данные по деловой активности Германии и еврозоны, релиз которых станет ключевым событием недели к 26 марта, а также немецкий индекс делового климата от IFO. По словам Джерома Пауэлла, американская экономика способна оказать помощь тем странам, которые пытаются найти почву под ногами, включая валютный блок. Неплохо бы ЕС ускорить вакцинацию, а не вести себя словно клоун в цирке. Сначала воевать с Британией, якобы препятствующей экспорту AstraZeneca, а потом отказываться от этой вакцины по причине якобы возникающих побочных эффектов.

Наряду с неэффективным распространением прививок от COVID-19 и проблемами с получением ресурсов от Европейского фонда спасения, встречный ветер для «быков» по EURUSD может подуть с Аляски, где идут первые со времен вступления Джо Байдена в должность президента переговоры между США и Китаем. Торговая война между этими странами в 2018-2019 способствовала укреплению доллара против юаня и евро. Негативом для последних двух валют, как показывает история, является и рост доходности американских облигаций.

Динамика юаня и дифференциала доходности облигаций США и Китая

Технически на дневном графике EURUSD продолжается реализация паттерна «Расширяющийся клин». Как я отмечал в предыдущем материале, отбой евро от $1,199 с последующим падением ниже $1,193 создают предпосылки для продаж с таргетом на 161,8% по AB=CD. В целом уровень 1,193 является своеобразной красной линией: пока котировки пары находятся ниже него, следует отдавать предпочтение шортам. И наоборот, закрытие дня выше красной черты – повод для покупок.

EURUSD, дневной график