O Federal Reserve (Fed) rapidamente se afastou de sua política anterior de 'mais alta e mais longa', que mantinha a taxa de fundos federais em um nível elevado por um período prolongado. Em dezembro, no entanto, o Fed decidiu considerar a expansão monetária. Agora, a questão primordial para o EUR/USD e todos os mercados financeiros é a duração do tempo em que os custos dos empréstimos permanecerão elevados. A resposta pode ser encontrada em uma série de estatísticas macroeconômicas.

De fato, a expansão monetária não necessariamente implica estimular a economia. Mesmo com taxas altas, a redução delas ainda pode limitar o crescimento do PIB. Por isso, o Fed optou por um 'pivô dovish', que é uma mudança na postura da política econômica de um banco central para uma posição mais acomodatícia ou expansionista. A flexibilização da política monetária deve ser vista mais como uma aplicação moderada dos freios do que como uma aceleração completa.

Dinâmica da taxa do Fed e expectativas do mercado

Os bancos centrais geralmente agem em conjunto. Eles seguem seu líder - o Federal Reserve (Fed). No entanto, desta vez, os órgãos reguladores não estão com pressa para falar sobre a redução dos custos de empréstimos. E isso é perfeitamente compreensível. Por mais que a inflação na zona do euro tenha desacelerado para 2,4% em novembro, os especialistas da Bloomberg esperam que ela acelere para 3% em dezembro. Se os preços ao consumidor começarem a apresentar um novo aumento, o BCE manterá a taxa de depósito em 4% por muito mais tempo do que os mercados esperam. Os derivativos esperam ver sua primeira redução em março ou abril.

O ritmo lento do BCE pode inspirar os "touros" do EUR/USD para novos ataques. Entretanto, o par claramente precisa de uma pausa, já que o apetite global por risco é alto. Os mercados estão começando a perceber que podem ter se adiantado. Portanto, os riscos de uma correção no S&P 500 e no euro em janeiro são bastante significativos.

Dinâmica da inflação europeia

Assim, uma queda nos índices de ações dos EUA pode levar a uma retração da moeda regional. No entanto, as expectativas de um aumento na inflação europeia de 2,4% para 3% ao ano darão suporte à compra do EUR/USD. Além disso, com a presença de eventos importantes no calendário econômico, como a publicação da ata da reunião de dezembro do FOMC e a divulgação dos dados de emprego não agrícola nos EUA, a primeira semana de janeiro promete ser muito agitada.

Os investidores estarão particularmente atentos ao relatório de dezembro sobre o mercado de trabalho dos Estados Unidos. Segundo os especialistas da Bloomberg, há previsão de desaceleração no nível de emprego, passando de 199.000 para 163.000. Espera-se que esse indicador continue a diminuir, o que está alinhado com os planos do Fed. O banco central busca uma transição suave para a economia dos EUA, visando reduzir a inflação para a meta de 2% sem gerar uma recessão. Entretanto, se houver um aumento inesperado no emprego, isso pode indicar uma aceleração da inflação, o que seria uma boa notícia para os "ursos" do principal par de moedas.

Do ponto de vista técnico, no gráfico diário, o EUR/USD continua sua correção em direção à tendência de alta. Contudo, a falha dos "ursos" em romper o suporte próximo ao limite superior da faixa de valor justo de 1,074-1,1 ou o nível pivô de 1,0965 será um sinal de fraqueza, tornando plausível a mudança de posições vendidas anteriormente para posições de compra.