Após os resultados da reunião de dezembro do Banco do Japão, o par dólar-iene caiu para a base do número 132, atualizando assim os mínimos de quatro meses. Em poucas horas, os ursos reforçaram suas posições em 500 pontos, afastando-se ainda mais do pico de 2022 (151,96). E aqui, é importante entender que a dinâmica atual do USD/JPY não é um sucesso momentâneo do iene. O mais provável é que estejamos lidando com os primeiros sinais de uma prolongada tendência de queda, cuja parada final está localizada cerca da marca de 110-115.
Por um lado, este é um caminho bastante longo: os vendedores do par precisam superar mais de 2.000 pontos. Mas, por outro lado, não devemos esquecer que o iene em relação ao dólar é altamente volátil - por exemplo, os compradores do USD/JPY fizeram um avanço impressionante de 3.700 pips para cima em apenas sete meses este ano, subindo de 115,00 para a barra 152. Portanto, os vendedores podem alcançar a área de preços 110-115 no futuro próximo, no primeiro trimestre de 2023, se o regulador japonês continuar a mostrar seu caráter.
Vale lembrar também que o atual mandato do governador do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, expirará em abril do próximo ano. Este é seu segundo mandato, portanto, a priori, ele não poderá se candidatar à reeleição. Este fato alimentará o interesse pelo iene em segundo plano, já que os traders estarão esperando por mudanças revolucionárias na política do banco central.
Entretanto, certas e muito inesperadas mudanças já estão ocorrendo sob o mandato de Kuroda. O próprio fato de que a mudança para uma postura mais radical vem de uma "mais conciliadora" duplica a pressão sobre o USD/JPY (embora, é claro, seja apenas um fator psicológico).
Assim, no final da reunião de dezembro do Banco do Japão, o regulador surpreendeu os traders com um ajuste inesperado em seus parâmetros para controlar os rendimentos das obrigações, permitindo que as taxas de juros de longo prazo subissem em grande quantidade.
Lembre-se de que anteriormente o nível alvo de rendimento dos títulos do governo a 10 anos era zero: o Banco do Japão não permitia que ele se desviasse mais de 25 pontos base acima ou abaixo. Mas agora o intervalo duplicou: o regulador japonês permitirá um desvio de 50 pontos em relação à marca zero.
Os mercados reagiram violentamente aos resultados da reunião de dezembro do Banco Central do Japão. Em particular, o índice Nikkei caiu 2,5%, e o dólar em relação ao iene caiu quase 3% em poucas horas, para um mínimo de 4 meses. O rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos saltou brevemente para 0,460% (aproximando-se assim do novo limite "permissível").
Observe que a decisão de hoje do Banco do Japão é, na verdade, uma pequena mudança na política do regulador japonês. Mas pode ser comparada a uma mudança tectônica, quando o movimento milimétrico das placas pode provocar não apenas um terremoto, mas uma série de tremores secundários. Estes são os tremores secundários que estamos vendo hoje nos mercados financeiros.
Obviamente, o aumento da demanda pelo iene foi provocado não pelo fato da expansão da gama de flutuações de rendimentos JGB de 10 anos. Segundo vários analistas, este é apenas o primeiro passo, o que indica a prontidão do banco central japonês para tomar outras decisões "bélicas" num futuro próximo. Esta suposição também é alimentada pelo fato de que Kuroda, que reiterou hoje seu mantra de que "não hesitará em continuar a facilitar a política monetária se necessário", tem a garantia de deixar sua posição em quatro meses.
Nas notícias de hoje, você pode encontrar frequentemente a frase de que o Banco do Japão decidiu de forma completamente inesperada que chocou os mercados. Mas não foi. Ou melhor, não é bem assim. Alguns pré-requisitos para esta decisão começaram a aparecer no final do outono. Por exemplo, em novembro, os comerciantes escutaram sinais mais favoráveis a um aumento de um representante do órgão regulador japonês: Asahi Noguchi anunciou a prontidão do Banco do Japão para rever a política monetária ultra-suave se os indicadores de inflação se revelarem "muito altos". Ele chamou o movimento de "medida preventiva" para conter o crescimento da inflação.
Kuroda também deixou claro que o regulador poderia teoricamente considerar a opção de sair da política ultra-suave. E, embora nenhum dos representantes do Banco do Japão tenha realmente anunciado a expansão da faixa de flutuações no rendimento da JGB de 10 anos, ainda havia certas pistas de natureza gavião. Outra questão é que a maioria dos comerciantes não esperava que o regulador japonês desse o primeiro passo este ano. Aqui está uma verdadeira surpresa dos falcões.
Note que as consequências da reunião de dezembro do Banco do Japão serão sentidas por um longo tempo. Muitos estrategistas monetários já estão prevendo um "futuro brilhante" para a moeda japonesa. Por exemplo, segundo os economistas do HSBC, o iene se fortalecerá ao longo do próximo ano. Eles assumem que a pressão ascendente sobre o USD/JPY a partir do diferencial de rendimento terminará quando o Fed parar de aumentar as taxas. Nessa época, o Banco do Japão (provavelmente não mais sob a liderança do Kuroda) pode mudar sua política de aperto, colocando forte pressão sobre o par USD/JPY.
Do ponto de vista técnico, não há obstáculos para a redução do preço pelo menos para 131,00. Em todos os prazos mais altos (a partir de 1H e acima), o par está ou na linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger, ou entre as linhas do meio e inferior, o que indica a prioridade da direção descendente. Nos intervalos de tempo D1 e W1, o indicador Ichimoku formou um sinal de baixa. Este sinal é igualmente indicativo de um sentimento de baixa. O nível de suporte mais próximo está na linha inferior das Bandas de Bollinger no gráfico semanal, o que corresponde ao alvo de 131,00.
