Pasangan mata wang euro-dolar telah didagangkan dalam julat harga 1.1580-1.1650 untuk minggu kedua dengan menjangkakan acara asas utama. Izinkan saya mengingatkan anda bahawa pada hari esok kita akan mengetahui keputusan mesyuarat bulan Oktober Bank Pusat Eropah, dan minggu depan - keputusan mesyuarat November Rizab Persekutuan. Pada malam sebelum acara ini, pedagang tidak berani membuka kedudukan besar, mengambil keuntungan apabila menghampiri salah satu sempadan julat di atas. Akibatnya, pasangan itu bergerak dalam bulatan, bertindak balas secara refleks kepada aliran berita semasa.
Perlu diingat bahawa pada hari Khamis, perhatian peserta pasaran akan tertumpu bukan sahaja pada ECB, tetapi juga pada laporan makroekonomi AS. Khususnya, data penting mengenai pertumbuhan ekonomi AS pada suku ketiga akan diterbitkan pada hari esok. Memandangkan kalendar yang begitu sibuk, pedagang perlu menyelamatkan diri mereka dengan menjangkakan peningkatan volatiliti.
Tidak seperti mesyuarat ECB sebelum ini, pada malam sebelum penganalisis hanya membuat spekulasi betapa dovishnya perasaan ahli-ahli Majlis Pimpinan, mesyuarat Oktober mempunyai helah tertentu. Dan walaupun, pada pendapat saya, harapan pedagang yang hawkish kelihatan sangat tidak masuk akal dan tidak berasas, aspirasi sebilangan peserta pasaran tidak boleh diabaikan.
Perbincangan lebih berhati-hati bahawa ECB mungkin mengalihkan jangkaan masa kenaikan kadar deposit ke awal tahun 2023 (malah ada yang mengakui pilihan separuh kedua tahun depan) muncul tiga minggu lalu, selepas keluaran data mengenai pertumbuhan inflasi di zon euro. Tambahan pula, perbincangan sedemikian di kalangan komuniti pakar tidak berhenti walaupun selepas ulasan dovish beberapa wakil ECB. Inflasi Eropah sememangnya melonjak pada bulan September (sekali lagi), mencapai paras tertinggi berbilang tahun. Indeks harga pengguna keseluruhan ialah 3.4% pada bulan September (selepas meningkat kepada 3.0% pada bulan Ogos), dan indeks teras, tidak termasuk harga tenaga dan makanan, melonjak kepada 1.9%.
Penunjuk inflasi telah berkembang selama tempoh beberapa bulan berturut-turut, mencetuskan khabar angin bahawa, pertama, ECB akan mula mengurangkan jumlah pembelian aset mulai November, dan kedua, ia akan membenarkan kebarangkalian kenaikan kadar lebih awal daripada 2024. Penyokong senario hawkish juga menunjukkan fakta bahawa ECB, berikutan keputusan mesyuarat bulan September, menaikkan ramalannya untuk pertumbuhan KDNK zon euro. Menurut pakar ekonomi bank pusat, ekonomi akan berkembang sebanyak 5%, lebih tinggi daripada ramalan Jun (4.6%). Ramalan untuk pertumbuhan inflasi di rantau ini juga telah dinaikkan: untuk tahun semasa - kepada 2.2% (daripada 1.9%), untuk 2022 - kepada 1.7% (daripada 1.5%).
Jangkaan Hawkish mengekalkan mata wang tunggal itu, membenarkan kenaikan pasangan mata wang EUR/USD untuk mengatur serangan balas ke had atas julat 1.1580-1.1650. Sudah tentu, jika Presiden ECB Christine Lagarde secara tepat mengeluarkan ucapan hawkish pada hari esok, mata wang tunggal akan meningkat di seluruh pasaran, dan pasangan EUR/USD tidak akan terkecuali di sini. Tetapi pada pendapat saya, penyokong euro akan kecewa pada hari esok, yang penuh dengan penarikan semula yang mendalam ke bawah.
Sebagai permulaan, salah seorang ahli ECB yang paling berpengaruh, Philip Lane (ketua ahli ekonomi bank pusat), baru-baru ini mengulas mengenai mood hawkish dalam pasaran. Beliau menyatakan bahawa peniaga hanya angan-angan, mengeluh pada masa yang sama tentang tahap komunikasi yang lemah. Beliau menjelaskan bahawa jangkaan pasaran tidak berkait dengan niat bank pusat. Saya percaya bahawa mesej ini akan disuarakan berulang kali esok, dalam satu bentuk atau yang lain.
Seorang lagi wakil ECB - ketua Bank of France Francois Villeroy - terus menegaskan bahawa peningkatan semasa dalam inflasi di zon euro adalah sementara, dan, oleh itu, ECB perlu bersabar untuk tidak mengambil langkah tergesa-gesa.
Di sini adalah perlu untuk mengingati kenyataan Lagarde Oktober. Mengulas mengenai keluaran makroekonomi terkini, beliau mengulangi tesisnya bahawa strategi baharu ECB membenarkan lebihan sementara sasaran inflasi, membolehkan bank pusat mengabaikan lonjakan inflasi sementara. Pada umumnya, ECB mengimbangi nilai pertumbuhan inflasi di zon euro terlebih dahulu, meyakinkan pasaran bahawa bank pusat tidak akan bertindak balas terhadap trend ini. Pada masa yang sama, Lagarde sekali lagi menyuarakan ucapan bahawa kenaikan harga semasa adalah sementara, dan inflasi jangka sederhana adalah "secara ketara di bawah sasaran." Ketua ECB menyatakan peningkatan dalam pasaran buruh (kadar pengangguran sememangnya menurun secara konsisten), tetapi pada masa yang sama menarik perhatian kepada pertumbuhan gaji yang lemah dan kedudukan pengguna yang lebih berhati-hati. Menurutnya, "faktor-faktor ini membimbangkan ECB."
Justeru, sebagai tambahan kepada kata-kata Lane/Villerois /Lagarde, anda boleh mengingati laporan terkini daripada PMI dan IFO. Khususnya, penunjuk keadaan persekitaran perniagaan di Jerman pada bulan Oktober berada di zon merah, menurun kepada 97.7 mata (berbanding ramalan penurunan kepada 98.2 mata). Angka ini telah menurun secara konsisten untuk bulan keempat berturut-turut, mencerminkan pesimisme usahawan Jerman. Penunjuk jangkaan ekonomi daripada IFO juga menunjukkan dinamik negatif. Penunjuk keluar pada sekitar 95.4 mata - ini adalah keputusan paling lemah sejak bulan Februari tahun ini. Indeks PMI awal untuk bulan Oktober juga diterbitkan pada hari Jumaat lalu, yang juga sedikit lemah. Sebagai contoh, PMI Jerman dalam sektor perkhidmatan keluar sekitar 52.4 mata - keputusan paling lemah sejak April.
Merumuskan semua perkara di atas, kita boleh bertanya satu soalan: adakah sekurang-kurangnya satu hujah berat yang akan memaksa wakil sayap merpati ECB mengubah kedudukan mereka? Pada pendapat saya, esok ECB akan secara tegas menyangkal semua andaian hawkish, dengan segera mengumumkan bahawa pengurangan program PEPP pada Julai tahun depan "tidak akan menjadi penamat dasar penginapan."
Adalah dinasihatkan untuk mengambil sikap tunggu dan lihat pada pasangan mata wang EUR/USD sehingga akhir esok, memandangkan fakta bahawa, sebagai tambahan kepada pengumuman keputusan mesyuarat bulan Oktober ECB, data penting mengenai pertumbuhan ekonomi Amerika bagi suku ketiga juga akan diterbitkan pada hari esok. Acara ini boleh mencetuskan, boleh dikatakan, "ketidaktentuan emosi", meningkatkan risiko pergerakan harga palsu. Dalam jangka sederhana, pada pendapat saya, keutamaan akan kekal dengan senario menurun, tetapi jika kita bercakap tentang esok, maka pukulan harga dorongan mungkin di sini, yang boleh menyebabkan kerugian.
