昨天成为美元的黑暗日子。美元在公布美国通胀数据后经历了近5个月来规模最大的抛售。在此背景下，美元/日元再次陷入困境。主权货币是否能够摆脱困境，或者它注定将继续下跌？

给美元多头戴上冰冷的淋浴

本周最关键的一份报告，受交易员密切关注的是昨天公布的美国6月通胀数据。

在数据公布前一天，美元就开始下跌，预感到对自己来说情况不妙，因为经济学家预测上个月消费者价格将显著放缓。

然而，实际数据比初步估计还要糟糕，这彻底削弱了已经疲软的美元。

年度通胀率增长为3%，而不是预期的3.1%，其核心部分，不包括食品和能源成本，下降到4.8%，而不是预期的5.0%。需要提醒的是，上个月这些指标分别为4%和5.3%。

美国消费者价格出现急剧下降几乎没有影响市场对本月关键利率上涨的预期。大多数交易员仍然相信美联储将在下次会议上将其调高一个百分点。

然而，现在美国的通缩趋势更加明显，投资者非常怀疑在7月26日之后美国央行将启动进一步加息。

- 更为温和的核心通胀报告确认了市场一开始的观点，即美联储在本轮周期中只能加息一次， - 分析师西蒙·哈维指出。

目前，市场对下半年第二次加息的可能性大约估计为25%，尽管在消费者价格上涨数据公布之前，这一概率为35%。

联邦储备系统近期可能会结束当前紧缩周期的前景，在整个收益曲线上施加了显著的压力，进而影响到与之相关的USD/JPY汇率，该汇率对这些指标非常敏感。

在债券收益率急剧下降的背景下，昨天的行情暴跌了1.4%，收盘价为138.37，为一个月来最低水平。在过去的5个交易日里，美元兑日元贬值了超过4%。

牛郎对日元的希望燃烧着

许多分析师认为，日元可能成为美国鹰派政策结束后的最大受益者，并预测在未来几个月内日元将进一步坚挺。

如果7月的加息真的是当前收紧周期的最后一次加息，那将彻底打破2022年3月以来持续的日元贬值趋势，当时美联储开始了其大规模反通胀运动。

此外，一些专家预测日本银行将在下半年迅速转变货币政策的猜测，将给日元带来有力的支撑。

目前，市场上的大多数参与者都毫不怀疑央行不会改变其超宽松政策，这一政策特点是负利率，这个月不会改变。

然而，随着时间的推移，越来越多的投资者倾向于认为，在7月的BOJ会议上，央行将在鹰派方向上做出非常重要的调整，对收益率曲线的政策进行修正。

YCC的变化可能成为央行逐步规范其货币政策并刺激交易员对日本升息预期的第一步。

- 在这个阶段，我们不排除在本月的会议上进一步扩大YCC范围的可能性，以及随后迅速降低美元/日元货币对， - 加拿大皇家银行资本市场的货币策略师亚当·科尔在分享他的意见时说。

日本證券SMBC日本證券的同事丸山義正持有更激進的觀點。他認為，日本銀行現在不僅有理由修正收益率曲線控制政策，而且應該完全放棄這一政策。

作為證據，該專家提到了日本薪資和消費者物價增長趨勢的明顯改善，以及本地政府債務收益率的強烈波動趨勢向上。本週，10年期國債收益率再次接近日本銀行設定的0.50%限制。

日本銀行副行長內田篠知最近也暗示了7月份可能進行收益率曲線控制的修正。他明確表示，在目前階段不會考慮加息，但不排除改變收益率曲線控制結構的可能性。

——在7月的BOJ会议前夕，关于对YCC进行调整的猜测明显比上次会议前更强烈。但是，没有明显地对这些猜测采取行动的日本官员们进一步加强了一切皆有可能的观点。——SocGen的分析师Kit Jax指出。

USD/JPY的短期预测

今天，交易美元/日元的交易者们将关注美国的两个报告。周四将发布生产者物价指数（PPI）和劳动部每周的初请失业救济申请数据。

积极的数据可能对美元兑日元带来些许支撑，考虑到当前主要货币已处于超买状态。然而，不应过于期待美元会有明显的回升，因为目前熊市情绪明显占据了美元的周边。

如果USD/JPY跌破了138.00的关口，卖方压力可能会增大。这将导致200日均线（EMA）出现在136.38的支撑位上。

相反，如果报价能够反弹恢复到139.00水平，这可能为其稳定复苏和继续上升趋势铺平道路。