هبطت أسعار الذهب بشكل حاد بعد أن وصف الرئيس الأميركي Donald Trump أحدث مقترح سلام قدمته إيران لإنهاء الحرب في الشرق الأوسط بأنه "غير مقبول على الإطلاق". إلا أن جزءًا من التراجع الآسيوي قد تعافى بشكل طفيف في الوقت الحالي.

من الواضح أن فشل الدبلوماسية لا يؤدي فقط إلى إطالة أمد الصراع، بل يزيد أيضًا من مخاوف التضخم، مما يضع ضغطًا على المعدن النفيس الذي لا يدر دخلًا من الفوائد. في تداولات صباح الاثنين، اقترب سعر الذهب من 4,651 دولارًا للأونصة، متراجعًا بنحو 1.1% عن مستوى الإغلاق السابق. جاء هذا الهبوط بعد ارتفاع يقارب 2% في سعر المعدن خلال الأسبوع الماضي.

لماذا يهبط الذهب بينما يقف العالم على حافة تصعيد جديد؟

يبدو للوهلة الأولى أن تصاعد التوترات الجيوسياسية يفترض أن يدفع أسعار الذهب إلى الأعلى. إلا أن الوضع الحالي يحمل مفارقة واضحة. ففشل المفاوضات يُبقي في الواقع على مخاطر التضخم عند مستويات مرتفعة. والتضخم المرتفع بدوره يجبر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات عالية. وأسعار الفائدة هي العدو الأول للذهب، الذي لا يوزع أرباحًا. في مثل هذه البيئة يجد المستثمرون أنه من الأكثر جدوى الاحتفاظ بالدولار أو السندات للحصول على دخل من الفائدة.

من خلال رفضه المقترح الأخير، يوضح ترامب أن أولويته هي كبح الطموحات النووية لإيران. وهذا يشير إما إلى مزيد من التصعيد في الشرق الأوسط أو، في أفضل الأحوال، إلى عملية تفاوضية طويلة الأمد.

في غياب صدمات جديدة، من المرجح أن تواصل أسعار الذهب التحرك العرضي في نطاق تماسك، إذ تبقى الأسواق عالقة بين التوترات الجيوسياسية ومخاوف ارتفاع التضخم. ومن المرجح أن تؤدي هذه التركيبة إلى افتقار المعدن لاتجاه واضح على الرغم من ارتفاع مستويات التقلب في الأسواق العالمية.

الوضع الميداني بعيد عن الهدوء. فقد أكدت الهجمات في الشرق الأوسط خلال عطلة نهاية الأسبوع هشاشة وقف إطلاق النار الذي دخل حيز التنفيذ في 8 أبريل. يوم الأحد، تعرضت سفينة شحن قبالة سواحل قطر في الخليج العربي لهجوم بطائرة مسيّرة، ما أدى إلى اندلاع حريق محدود. كما أعلنت الإمارات العربية المتحدة والكويت اعتراض طائرات مسيّرة معادية في مجالهما الجوي. هذا المشهد لا يترك مجالًا كبيرًا للأمل في تسوية دبلوماسية سريعة للصراع.

وبالنظر إلى الصورة الفنية الحالية، يحتاج مشترو الذهب إلى استعادة مستوى المقاومة الأقرب عند 4,708 دولارات. سيتيح لهم ذلك استهداف مستوى 4,771 دولارات، وهو مستوى سيكون اختراقه صعبًا إلى حدٍّ ما. أما الهدف التالي فسيكون قرب 4,835 دولارات. وفي حال تراجع الذهب، سيحاول البائعون (الـ bears) السيطرة على مستوى 4,656 دولارات. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الشراء (الـ bulls) ويدفع الذهب للهبوط نحو قاع عند 4,607 دولارات مع إمكانية تمدد الهبوط إلى حدود 4,546 دولارات.