من المتوقع أن تواجه الجنيه الإسترليني مراقبة مكثفة في الأيام القادمة. ستكون إصدارات البيانات حول سوق العمل والتضخم والناتج المحلي الإجمالي ومبيعات التجزئة هي العوامل الرئيسية التي ستؤثر على قرارات بنك إنجلترا بشأن الخطوات المستقبلية في السياسة النقدية. ستؤثر هذه العوامل أيضًا على مواقف الجنيه على السوق العالمية للعملات. عندما يتم الجمع بين التقرير الحاسم حول التضخم في الولايات المتحدة، فإن العاصفة لزوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي مضمونة تقريبًا.

بدءًا من بداية عام 2024، يقوم الأسواق بإعادة تقييم آرائها بنشاط بشأن مصير أسعار الفائدة للبنوك المركزية. لا يحدث هذا العملية بنفس السرعة في أي مكان مثلما يحدث في المملكة المتحدة. في حين توقعت الأسواق المشتقة في أواخر ديسمبر تخفيضًا بمقدار 150 نقطة أساس في سعر الريبو على مدى الـ 12 شهرًا القادمة، فإن التوقعات الحالية هي تخفيض أقل بمقدار 75 نقطة أساس، مما يجعلها 4.5%. تم تغيير الجدول الزمني لبدء التوسعة النقدية لبنك إنجلترا إلى أغسطس، مما يدعم الجنيه.

ديناميات التوسعة النقدية المتوقعة لبنك إنجلترا

تحول تفضيلات السوق نحو وتيرة أبطأ في تيسير السياسة النقدية لبنك إنجلترا قد جعل الجنيه الإسترليني مفضلًا في سوق الفوركس. نعم، فهو يفقد مكانته أمام الدولار الأمريكي القوي بسبب قوة الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، فإنه يهيمن على العملات الأخرى في مجموعة الـ G10. فقد ارتفع بنسبة 1.5% مقابل اليورو منذ بداية العام وبنسبة 5.4% مقابل الين الياباني. ونتيجة لذلك، ارتفع معدل صرف الجنيه المزود بالتجارة إلى أعلى مستوى له منذ مايو 2022.

حصلت دعم لأصحاب GBP/USD "الثيران" من الارتفاع غير المتوقع في التضخم في ديسمبر، وتوقع بنك إنجلترا أن تتسارع أسعار المستهلك بعد الاقتراب من 2%، ومن عضوي لجنة السياسة النقدية الذين صوتوا لصالح رفع سعر الفائدة في فبراير. تعتقد كاثرين مان أن الظروف المالية قد تضعفت كثيرًا، مما يشكل تهديدًا لذروة تضخم جديدة في ظل سوق عمل ضيقة وارتفاع الدخل الحقيقي. يتطلب جوناثان هاسكل المزيد من الأدلة على تقليل مؤشر أسعار المستهلك إلى الهدف لتغيير آرائه "الصقرية".

ديناميات العملات في مجموعة الـ G10 في عام 2024

وبالتالي، تبدو المواقف الإسترلينية قوية، ولكن ليس الجميع متفق عليه. على سبيل المثال، تعتقد سوسيتيه جنرال أن الاقتصاد البريطاني سيخيب آمال الجميع، مما يؤدي إلى توسع نقدي أكثر شمولية من المتوقع من قبل الأسواق ويساهم في انخفاض أسعار GBP/USD.

ومع ذلك، تتوقع خبراء بلومبرغ تسارعًا آخر في التضخم الأساسي البريطاني في يناير من 5.1٪ إلى 5.2٪ وأسعار المستهلكين من 4٪ إلى 4.2٪، وهو ما سيسمح لأصحاب GBP/USD بتلمس جروحهم التي تسببت فيها سوق العمل الأمريكية البطيئة.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي للزوج المحلل، هناك محاولة من قبل المشترين للعودة إلى نطاق القيمة العادلة من 1.264-1.276. إذا نجحت هذه المحاولة، فإن مخاطر تحويل نمط "Splash and Shelf" القائم على نمط 1-2-3 إلى نمط "False Breakout" ستزداد. وسيكون اختراق المقاومة عند 1.2685 أساسًا لعمليات شراء GBP/USD. وعلى العكس من ذلك، فإن عدم قدرة الجنيه على تأسيس نفسه فوق 1.264 دولار هو سبب للبيع.