تقرير نمو التضخم في منطقة اليورو لم يكن في صالح العملة الموحدة. صدر التقرير في "المنطقة الحمراء"، على الرغم من أنه يعكس نمو مؤشر الأسعار المستهلكة الأساسية. ومع ذلك، فإن المشترون من eur/usd بالتأكيد خابوا آمالهم، خاصة بعد مقدمة قوية بما فيه الكفاية من ألمانيا: فإن التقرير المنشور أمس عن نمو التضخم في ألمانيا صدم بمظهره الأخضر، مما زاد توقعات المتداولين فيما يتعلق بديناميكية التضخم في أوروبا بشكل عام. ولكن هذه التوقعات لم تتحقق. بالطبع، لن يتمكن هذا الإصدار اليومي من إلغاء رفع أسعار الفائدة في يوليو من قبل البنك المركزي الأوروبي، ولكنه في نفس الوقت يشوش على آفاق تشديد السياسة النقدية في المستقبل. والأكثر من ذلك، أن آخر مقابلة لكريستين لاغارد لم تكن متشددة: لقد بدأت في استخدام تعبيرات أكثر حذرًا، خاصة عندما تعلق الأمر بالفترة اللاحقة. لذلك، يمكن لدببة eur/usd الاحتفال اليوم بنصر تكتيكي. في نهاية هذا الأسبوع، وجدت العديد من العوامل الأساسية نفسها على جانبها.

بلغة الأرقام الجافة

أحضر إصدار أمس بيانات عن نمو التضخم في ألمانيا مفاجأة غير سارة للمشترين في اليورو/الدولار الأمريكي. تبين أن التضخم في البلاد كان يزداد بوتيرة أعلى مما كان متوقعًا في البداية. على سبيل المثال، بلغ المؤشر العام لأسعار المستهلكين على أساس سنوي 6.3% في يونيو مقابل توقعات بانخفاض إلى 6.2% (قيمة مايو كانت 6.1%). أما مؤشر أسعار المستهلكين الموحد سنويًا (HICP) الذي يفضل استخدامه من قبل البنك المركزي الأوروبي لقياس التضخم، فقد بلغ 6.8%، بينما كان هذا الرقم في مايو عند مستوى 6.2%.

البيانات الألمانية عادة ما ترتبط بالبيانات الأوروبية العامة، وبالتالي فإن توقعات السوق كانت مناسبة. ولكن التوقعات لم تتحقق. وبالتالي، انخفض مؤشر أسعار المستهلك العام في منطقة اليورو إلى 5.5% بالمقارنة مع توقعات الانخفاض إلى 5.6% والقيمة السابقة لـ 6.1%. هذا هو أبطأ معدل نمو للمؤشر منذ مارس من العام الماضي. ارتفع مؤشر حزمي، دون مراعاة تذبذب أسعار الطاقة والمواد الغذائية، قليلاً بعد هبوط لمدة شهرين (إلى 5.4%)، على الرغم من توقعات الخبراء بارتفاع أكثر كثافة - إلى 5.7%.

يجب أن نذكر هنا أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، خففت قليلاً من لهجتها خلال ظهورها الأخير (في منتدى سينترا)، ما أثار تساؤلات بين مشتري زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي. وعلى الرغم من أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي أعلنت مرة أخرى أن البنك المركزي من المحتمل أن يرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة في اجتماع يوليو، إلا أنها امتنعت عن تأكيد أي خطوات مستقبلية في وقت لاحق من هذا العام. في وقت سابق، كانت لهجتها أكثر جرأة، حيث ألمحت بوضوح إلى المزيد من الزيادات بعد اجتماع يوليو.

تأثير الإصدار

يرى السوق في الإصدار الذي تم نشره اليوم من خلال الموقف المعلن من قبل لاغارد - فمن الواضح أن الخطوات المستقبلية في اتجاه تشديد السياسة النقدية قد وضعت تحت الاعتبار. وفي ضوء هذا المشهد الأساسي، تعرض اليورو للضغط.

أما الدولار فقد استفاد فقط من الفرصة الجيدة في الوقت الحالي. أولاً، مارست غيروم باول ضغوطًا كبيرة على نفسه تارة بتشديد الرؤيا الخاصة به، وصرّح أن غالبية أعضاء الهيئة الرقابية يتوقعون "زيادتين أو أكثر" في معدل الفائدة خلال العام الحالي، وهو ما يشبه إلى حد كبير ما فعله نظيرته في البنك المركزي الأوروبي. ثانيًا، يوم أمس تم نشر بيانات النمو الاقتصادي للولايات المتحدة التي أظهرت تحقيقها في "المنطقة الخضراء". وفقًا للتقدير النهائي، ارتفع إجمالي الناتج المحلي للبلاد في الربع الأول بنسبة تبلغ 2% بدلاً من 1.3%. وأيضًا، فقد سعد معدل الطلب على إعانة البطالة يوم أمس بتحقيق أدنى مستوياته خلال الأربعة أسابيع السابقة، على الرغم من توقّع معظم الخبراء استمرار ارتفاعه.

وبالتالي، في نهاية الأسبوع الماضي، أصبح البائعون لزوج اليورو/الدولار الأمريكي المستفيدين الواضحين من الوضع الحالي. ولكن يجب أن نلاحظ هنا: حققت الدببة انتصارًا تكتيكيًا، وليس استراتيجيًا. وأكدت الأحداث الأخيرة والتقارير الماكرو افتراضات المشاركين في السوق بشأن توقعات اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في يوليو. وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمال رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة في يوليو يبلغ 90٪. بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، يقدر الأسواق أيضًا احتمالية رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية في الاجتماع القادم بنسبة 90٪.

ومع ذلك، فإن آفاق المستقبل لا تزال غامضة. على سبيل المثال، يقدر أداة CME FedWatch بأن احتمال رفع الفائدة في سبتمبر (في حالة رفعها في يوليو) يبلغ فقط 24٪. في نوفمبر، تبلغ النسبة 34٪. وبنك الاحتياطي الأوروبي لا يزال غير متفق على خطواته المستقبلية بعد رفعه في يوليو. لذا، فإن التراجع الحالي في الأسعار جنوباً، في رأيي، له طابع مؤقت، وبالتالي يجب التعامل مع عمليات البيع بحذر شديد.

لاحظ أن الزوج لم يتمكن من تثبيت نفسه تحت مستوى الدعم 1.0850 (خط متوسط ​​مؤشر بولنجر باند، الذي يتزامن مع الحد العلوي لسحابة Kumo على الإطار الزمني اليومي). لذا، تكون المراكز القصيرة محفوفة بالمخاطر، خاصةً مع مراعاة "عامل الجمعة".

إذا لم يكسر البائعون الحاجز السعري المذكور، فسوف يعاود المشترون استعادة المبادرة وإعادة الزوج (مرة أخرى) إلى منطقة الرقم التاسع.