Pares del dólar, prepárense. En los próximos días, se espera un aumento de la turbulencia de precios, impulsado por dos importantes eventos fundamentales. La Fed anunciará su decisión el 14 de junio, seguida por el Banco Central Europeo al día siguiente. La importancia de estos eventos no puede ser exagerada, especialmente para el par euro-dólar, que ha estado prácticamente estancado en un rango de 120 puntos. Durante las últimas dos semanas, el par ha operado dentro de un corredor de precios de 1,0650 a 1,0770, reflejando la indecisión tanto de los vendedores como de los compradores. En otras palabras, la primavera ha estado comprimida durante dos semanas y, en solo unos días, se expandirá rápidamente. La pregunta de si favorecerá a los alcistas o a los bajistas en el par EUR/USD sigue abierta.

Informe de Crecimiento del IPC + la Fed

Curiosamente, justo un día antes del anuncio de la reunión de la Fed (es decir, el 13 de junio), se publicarán datos clave sobre el crecimiento de la inflación en EE. UU. Este factor complica aún más el desafiante rompecabezas. Por un lado, los operadores prácticamente están seguros de que la Fed mantendrá el statu quo en la reunión de junio. Por otro lado, un informe sólido sobre la inflación puede jugar un papel, al menos en el contexto de endurecer el comunicado acompañante y las declaraciones de Powell.

Según la mayoría de los expertos encuestados por Bloomberg, la Reserva Federal (Fed) se tomará un descanso en las subidas de tasas la próxima semana por primera vez desde marzo del año pasado. Si esto marcará el fin del ciclo actual de endurecimiento o una pausa temporal sigue siendo un punto de divergencia entre los analistas. Aunque la mayoría de ellos están seguros de que la Fed dejará verbalmente abierta la posibilidad de más aumentos de tasas si la inflación vuelve a aumentar, aún hay incertidumbre. Similar al Banco de la Reserva de Australia, que hizo una pausa en abril pero luego aumentó las tasas dos veces en mayo y junio.

Sin embargo, en el contexto de la Fed, a los operadores les interesa principalmente una pregunta más apremiante: si el regulador estadounidense aumentará la tasa de interés o realmente mantendrá el statu quo. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de una pausa es del 70%. Los economistas de Bloomberg también sugieren una posible pausa en junio, pero permiten un aumento de 25 puntos básicos en julio (con una posible reducción de la misma magnitud a finales de año). Afirmaron que la pausa de junio en el ciclo de subida de tasas no debe considerarse como una decisión final.

No obstante, varios representantes de la Fed han enfatizado repetidamente la necesidad de un endurecimiento adicional de la política monetaria antes de que comience el "período de silencio". Entre los más agresivos, incluidos Mester, Logan, Bostic, Williams y Bullard, creen que la inflación sigue estando significativamente por encima del objetivo a pesar de los esfuerzos de la Fed por aliviar las presiones de precios en la economía del país.

Esto indica que el informe sobre el crecimiento de la inflación en EE. UU. en mayo podría provocar una fuerte volatilidad entre los pares del dólar, especialmente si el resultado difiere del valor pronosticado.

Si el informe entra en la "zona roja", la probabilidad de una pausa se acercará al 100%. Teniendo en cuenta la probabilidad actual del 30% de un aumento de tasas, este hecho ejercería una presión considerable sobre el dólar estadounidense. Por el contrario, si el informe complace a los alcistas del dólar con un "tinte verde", el índice del dólar estadounidense puede mostrar fuerza, subiendo hacia el rango medio de 104. En consecuencia, el par EUR/USD podría probar el límite inferior del rango de 1,0650 a 1,0770 o incluso caer hacia el nivel de 1,06.

Según las previsiones preliminares, se espera que el índice general de precios al consumidor en mayo disminuya bruscamente al 4,1% interanual (desde el valor anterior del 4,9%). Se espera que el índice central, que excluye los precios de los alimentos y la energía, también muestre una tendencia a la baja, desacelerándose del 5,5% en abril al 5,2% interanual.

Es poco probable que el "tinte verde" de la publicación de la inflación cambie la postura de los miembros de la Fed que actualmente abogan por mantener el statu quo. Sin embargo, este hecho podría intensificar el tono del comunicado acompañante, nuevamente en el contexto de un posible aumento de tasas en la reunión de julio.

BCE

En cuanto a los posibles resultados de la reunión de junio del Banco Central Europeo (BCE), también hay intriga. Sin embargo, en este caso, se refiere a las perspectivas de un mayor endurecimiento de la política monetaria en lugar de los resultados específicos de la reunión de junio. A pesar de la desaceleración de la inflación en la Eurozona y la recesión técnica (según los datos revisados de Eurostat), existe confianza en el mercado de que el BCE aumentará las tasas en 25 puntos básicos en junio.

La retórica de muchos representantes del regulador europeo indica que se necesitan más aumentos de tasas para alcanzar el nivel objetivo de inflación del dos por ciento. Esta visión ha sido expresada por muchos miembros del BCE en las últimas dos semanas, incluidos Lagarde, Knot, Vasle, Guindos, Muller, Villeroi y Nagel. Las actas de la reunión de mayo anterior también reflejan esto, con algunos miembros del BCE abogando por un aumento de tasas de 50 puntos básicos.

Por lo tanto, no hay duda de que el regulador europeo aumentará las tasas en la reunión de junio.

Conclusiones

El par euro-dólar ha estado en estado de suspensión durante las últimas dos semanas. Para el final de la próxima semana, los operadores de eur/usd probablemente determinarán la dirección de un mayor movimiento de precios. El par retomará su tendencia bajista con el objetivo principal en 1,0510 (límite superior de la nube de Kumo, coincidiendo con la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico semanal) o revertirá al alza, apuntando al nivel 0,90-1,0.

En un entorno tan incierto y ante eventos tan significativos, es prudente mantener una posición de espera. El par EUR/USD pronto entrará en una zona de mayor turbulencia donde los riesgos de falsos movimientos de precios son extremadamente altos.