Hubungan yang baik?

Donald Trump mengatakan bahwa ia akan mengizinkan produsen mobil Tiongkok membangun pabrik di wilayah Amerika Serikat — dengan syarat mereka hanya menggunakan tenaga kerja Amerika — tetapi ia secara tegas menolak impor langsung mobil jadi. Presiden tersebut menegaskan bahwa Washington tidak akan menoleransi skema produksi EV murah asal Tiongkok di Meksiko untuk kemudian dikirim melintasi perbatasan. Komentarnya muncul menjelang kunjungan kenegaraan Presiden Tiongkok Xi Jinping ke Gedung Putih yang dijadwalkan pada akhir September.

Trump menegaskan bahwa ia tidak khawatir terhadap kemungkinan pembatalan pertemuan itu, sambil menyebut hubungannya dengan pemimpin Tiongkok tersebut "sangat baik." Pada saat bersamaan, Kyodo melaporkan Beijing telah memperingatkan bahwa mereka mungkin membatalkan kunjungan Xi jika AS menyetujui paket penjualan senjata baru ke Taiwan senilai sekitar $14 miliar. Selain isu Taiwan dan masa depan gencatan dagang — yang akan berakhir pada 10 November — para pemimpin berencana untuk membahas perdagangan global, perkembangan AI, dan konflik di Timur Tengah.

Trump juga mengatakan kepada para wartawan di Irlandia bahwa Amerika Serikat mempertahankan kepemimpinan teknologi atas Tiongkok dalam kecerdasan buatan dan harus menjaga keunggulan itu. "Siapa pun yang memenangkan persaingan AI akan memenangkan semua hal lainnya," ujarnya. Menanggapi peringatan dari sejumlah eksekutif senior teknologi di Wall Street atas potensi risiko AI, Trump mengatakan secara umum ia tidak menentang langkah-langkah perlindungan dasar.

Namun, ia menambahkan bahwa banyak peringatan bernada alarmis mungkin terlalu dibesar-besarkan dan didorong oleh kepentingan pesimistis yang membunyikan alarm atas masalah-masalah hipotetis. Skeptisisme dari Gedung Putih tersebut berkontras dengan sikap CEO Anthropic Dario Amodei, yang menyerukan agar auditor independen memverifikasi standar keselamatan dan menyerukan kerja sama internasional untuk menetapkan aturan bersama bagi AI.

Terkait kemungkinan dibatalkannya pertemuan dengan Xi, Trump tetap tidak menunjukkan kekhawatiran — ia bersikeras bahwa hubungannya dengan pemimpin Tiongkok tersebut sangat baik. Lagi-lagi, Kyodo menyebut Beijing telah memperingatkan bahwa mereka mungkin membatalkan kunjungan jika Washington menyetujui penjualan senjata sekitar $14 miliar ke Taiwan. Selain isu Taiwan dan gencatan dagang yang berakhir pada 10 November, agenda antara para pemimpin akan mencakup perdagangan global, AI, dan konflik Timur Tengah.

Kepanikan AI di Wall Street

Di tengah memuncaknya perselisihan, para pelaku kunci di industri ini (Anthropic, OpenAI, dan Google) telah menggelar pembicaraan tertutup yang bertujuan membentuk sebuah badan bersama untuk keselamatan AI. Anthropic dan OpenAI secara terbuka menyerukan jadwal peluncuran yang lebih terkendali, dengan alasan meningkatnya risiko sistemik bagi masyarakat, tetapi inisiatif mereka menghadapi penolakan keras dari investor dan pejabat.

CEO Anthropic Dario Amodei bersikeras perlunya pengawasan penuh pemerintah bagi sistem yang paling canggih, serta mekanisme verifikasi independen. CEO OpenAI Sam Altman menyatakan dukungan bagi "laju yang hati-hati," sambil menegaskan bahwa seruan tersebut bukan untuk menghentikan kemajuan, melainkan untuk mengelola risiko secara sadar. Para pemimpin laboratorium AI besar berisiko berhadapan langsung dengan Wall Street dan pemerintahan Trump jika mereka menekan untuk memperlambat pengembangan model-model paling kuat.

Seruan Amodei untuk jeda dalam pengembangan AI tingkat lanjut demi alasan keselamatan memicu reaksi para investor yang sangat keras dan tak terduga. Pasar menafsirkan komentar itu sebagai sinyal akan adanya pemangkasan capex di sektor teknologi, sehingga memicu aksi jual kacau pada hari Senin:

• Kospi Korea Selatan turun 3,3%
• Indeks teknologi Stoxx Europe 600 melemah 2,5%
• Saham ASML anjlok 6,2%
• SoftBank (yang memiliki sekitar 13% saham OpenAI) merosot 10,7%

Belum jelas apakah retorika kehati-hatian — yang makin menguat setelah seorang peneliti utama Anthropic mengundurkan diri — akan benar-benar berujung pada pemangkasan anggaran infrastruktur. Presiden Trump sudah mengatakan bahwa Amerika Serikat harus mempertahankan keunggulannya atas Tiongkok di bidang AI, sehingga skenario perlambatan berkepanjangan oleh pengembang Amerika tampak tidak mungkin di tengah rivalitas teknologi yang sengit dengan Beijing.

Minyak dan diplomasi

Trump juga berupaya untuk menenangkan pasar komoditas di tengah kekhawatiran penyusutan pasokan minyak. Ia mengatakan bahwa otoritas Iran secara aktif berusaha menjalin dialog dengan Amerika Serikat dan berharap mencapai kesepakatan atas poin-poin yang menjadi sengketa. Menurut Trump, Teheran kerap menghubungi, tetapi Washington hanya akan menerima kesepakatan yang dianggap pantas. Sebelumnya, Trump menyatakan konflik Iran mungkin berakhir setelah pemilu paruh waktu AS pada awal November.

Akankah minyak mencetak rekor baru? Gambaran komoditas menjadi jauh lebih tajam: Arab Saudi sepenuhnya menutup pipa East–West — jalur yang mampu mengalirkan hingga 7 juta barel per hari — setelah serangan drone terhadap fasilitas di dekat Riyadh dan Madinah. Penutupan arteri yang menjadi alternatif kunci aliran minyak melalui Selat Hormuz ini secara dramatis meningkatkan risiko pasokan di tengah serangan Houthi yang berkelanjutan dan hambatan pelayaran.

Usulan koridor pelayaran sementara Iran–Oman di Selat Hormuz juga menimbulkan tanda tanya, terutama di kalangan negara-negara Teluk. Isu ini muncul dalam pembicaraan publik di sela KTT BRICS di India antara Putra Mahkota Abu Dhabi Sheikh Khaled dan Presiden Iran Masoud Pezeshkian. Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi menegaskan kesepakatan tersebut tidak berarti pembukaan penuh, dan Teheran akan mempertahankan hak untuk memilih kapal mana yang diizinkan melintas.

Pertemuan regional para menteri luar negeri GCC di Oman yang direncanakan untuk meresmikan pengaturan pelayaran sementara Oman–Iran secara resmi ditunda. Konsensus regional masih diragukan:

• Bahrain secara resmi menolak hadir menyusul serangan terbaru yang dikaitkan dengan Iran.
• Perbaharuan bentrokan antara pasukan pro-Saudi dan pemberontak Houthi di Yaman mempersulit upaya menormalkan pelayaran di Laut Merah.
• Media melaporkan bahwa Riyadh mengajukan banyak amandemen terhadap rancangan kesepakatan dengan Teheran dan Muscat, karena khawatir rumusan awal secara efektif melegitimasi status quo baru di selat yang dianggap tak dapat diterima oleh monarki Arab.

Menteri Luar Negeri Oman Badr al-Busaidi mengatakan bahwa pembicaraan di Salalah ditunda demi mencapai konsensus regional. Menlu Iran Abbas Araghchi kembali menegaskan bahwa jalur yang diusulkan bukan koridor terbuka; pembukaan penuh baru akan terjadi setelah tercapai penyelesaian final dengan Washington.

Sementara itu, lonjakan harga minyak dan kenaikan harga bahan bakar di AS menciptakan tekanan politik serius bagi Partai Republik sekitar 50 hari sebelum pemilu paruh waktu. Untuk menenangkan pasar dan pemilih, Trump berjanji konflik Timur Tengah akan berakhir segera setelah pemilu — atau bahkan sebelumnya — setelah itu harga bahan bakar akan "jatuh seperti batu." Ketegangan di pasar komoditas diperburuk oleh rendahnya cadangan strategis AS secara historis dan kebutuhan mendesak Tiongkok untuk kembali meningkatkan impor pada Agustus setelah menguras stok dalam negeri.

15 September

15 September, 04:30 / Tiongkok / Harga rumah baru untuk Agustus / sebelumnya: -3,3% / aktual: -3,2% / proyeksi: -3,1% / USD/CNY — turun

Penurunan harga rumah baru di Tiongkok mereda pada Juli, membukukan laju kontraksi paling lambat sepanjang tahun ini. Dinamika pasar perumahan dipengaruhi oleh:

• penurunan harga yang lebih moderat di Guangzhou (-2,2%), Shenzhen (-2,9%), dan Tianjin (-4,4%);
• kelanjutan kenaikan harga di Shanghai (+3,0%);
• penurunan harga bulanan yang bertahan di 0,1%.

Pasar memperkirakan perlambatan di sektor perumahan akan terus mereda pada Agustus. Jika terwujud, hal tersebut akan mendukung yuan dan menekan USD/CNY lebih rendah.

15 September, 05:00 / Tiongkok / Produksi industri untuk Agustus / sebelumnya: 5,3% / aktual: 4,5% / proyeksi: 4,8% / USD/CNY — turun

Pertumbuhan output industri Tiongkok melambat pada Juli, meleset dari ekspektasi akibat lemahnya permintaan domestik dan faktor cuaca. Angka tersebut dipengaruhi oleh:

• kenaikan kuat dalam elektronik (+19,1%), pembangunan kapal (+13,6%), dan produksi otomotif (+8,7%);
• kontraksi di sektor pertambangan (-4,2%) dan batu bara (-10,8%);
• ekspansi moderat di sektor utilitas dan energi (+5,0%).

Pasar memperkirakan pertumbuhan industri akan pulih pada Agustus. Aktivitas pabrik yang membaik akan memperkuat yuan dan menekan USD/CNY turun.

15 September, 05:00 / Tiongkok / Penjualan ritel untuk Agustus / sebelumnya: 1,0% / aktual: 0,6% / proyeksi: 0,8% / USD/CNY — turun

Pertumbuhan penjualan ritel di Tiongkok melambat tajam pada Juli, di bawah konsensus. Permintaan konsumen dipengaruhi oleh:

• penurunan tajam 17,0% pada penjualan mobil dan penurunan 8,8% pada belanja furnitur;
• lonjakan kuat pada belanja elektronik dan komunikasi (+20,4%);
• pertumbuhan kuat pada makanan (+5,3%) dan kosmetik (+6,8%).

Pasar memperkirakan aktivitas ritel akan meningkat pada Agustus. Jika terkonfirmasi, permintaan konsumen yang lebih kuat akan mendukung yuan dan menekan USD/CNY.

15 September, 09:00 / Jerman / Indeks Harga Produsen (PPI) untuk Agustus / sebelumnya: 4,9% / aktual: 5,3% / proyeksi: 6,2% / EUR/USD — naik

PPI Jerman meningkat lebih cepat pada Juli, menandai bulan kedua puluh berturut-turut dengan pertumbuhan positif. Inflasi biaya didorong oleh:

• kenaikan tajam pada bijih dan logam non-ferrous (+27,8%) dan produk minyak bumi (+24,1%) di tengah perkembangan di Timur Tengah;
• harga yang lebih tinggi untuk bahan kimia (+13,1%) dan peralatan TIK (+9,0%);
• penurunan harga yang mencolok untuk sapi hidup (-18,5%), produk susu (-9,4%), dan produk daging (-6,1%);
• rebound 0,2% pada harga grosir bulanan setelah penurunan di bulan Juni.

Pasar memperkirakan bahwa PPI akan kembali naik pada Agustus. Inflasi biaya input yang terus tinggi akan meningkatkan kemungkinan ECB tetap mempertahankan kebijakan yang ketat, sehingga mendukung euro.

15 September, 09:00 / Inggris / Perubahan jumlah pekerja untuk Juli / sebelumnya: 147 ribu / aktual: 83 ribu / aktual: 70 ribu / GBP/USD — turun

Pertumbuhan lapangan kerja tiga bulanan di Inggris melambat, menyentuh laju paling lemah sepanjang tahun ini. Perkembangan di pasar tenaga kerja meliputi:

• penurunan pekerjaan paruh waktu sementara pekerjaan penuh waktu bertahan stabil;
• tingkat keseluruhan ketenagakerjaan yang tetap di 75,1%;
• peningkatan jumlah orang dengan pekerjaan kedua menjadi 1,293 juta.

Para analis memperkirakan penciptaan lapangan kerja pada Juli akan kembali melunak. Pelemahan pasar tenaga kerja dapat menekan pound.

15 September, 12:00 / Zona Euro / Neraca perdagangan barang Juli / sebelumnya: -€9,0 miliar / aktual: €8,6 miliar / proyeksi: €3,7 miliar / EUR/USD — turun

Zona euro membukukan surplus perdagangan sebesar €8,6 miliar pada Juni, jauh di atas ekspektasi. Kemajuan ini didukung oleh:

• lonjakan ekspor 14,4%, didorong oleh pengiriman ke Tiongkok (+14,4%) dan AS (+10,3%);
• kenaikan impor 13,1%, termasuk lebih banyak barang dari Inggris dan Tiongkok;
• surplus yang melebar di sektor kimia dan makanan yang mengimbangi defisit energi.

Para analis memperkirakan surplus akan menyempit secara moderat pada Juli. Penyusutan surplus perdagangan mungkin menekan euro.

15 September, 12:00 / Zona Euro / Indeks sentimen ekonomi ZEW untuk September (leading) / sebelumnya: 23,4 poin / aktual: 31,4 poin / proyeksi: 39,9 / EUR/USD — naik

Sentimen ZEW di zona euro naik pada Agustus ke level tertinggi dalam enam bulan, menandai kemajuan tiga bulan berturut-turut. Pemulihan ini mencerminkan:

• kenaikan 16,2 poin pada penilaian situasi saat ini;
• turunnya ekspektasi inflasi para ahli menjadi 2,4%;
• dominannya penilaian pertumbuhan yang optimistis di kalangan analis.

Kemajuan lebih lanjut dalam sentimen pada September akan mendukung euro.

15 September, 12:00 / Jerman / Indeks sentimen ekonomi ZEW untuk September (leading) / sebelumnya: 26,3 poin / aktual: 34,2 poin / proyeksi: 37,0 poin / EUR/USD — naik

Sentimen ZEW Jerman naik tajam pada Agustus ke level tertinggi sejak Februari. Indikator ini ditopang oleh:

• laporan keuangan perusahaan yang kuat, volume ekspor yang tetap tangguh, dan belanja infrastruktur;
• kenaikan signifikan sentimen di sektor otomotif;
• perbaikan penilaian kondisi saat ini menjadi -61,1 poin.

Kenaikan lanjutan indeks akan positif bagi euro.

15 September, 12:00 / Jerman / Indeks kondisi ekonomi ZEW untuk September (leading) / sebelumnya: -77,6 poin / aktual: -61,1 poin / proyeksi: -52,2 poin / EUR/USD — naik

Indikator kondisi saat ini ZEW untuk Jerman membaik pada Agustus, menjauh dari level terendah Juli. Angka ini mencerminkan berkurangnya pesimisme para ahli terhadap situasi bisnis saat ini. Kemajuan yang berkelanjutan akan mendukung euro.

15 September, 15:15 / AS / Rata-rata 4 minggu pertambahan payroll swasta ADP / sebelumnya: 10 ribu / aktual: 12 ribu / proyeksi: — / USDX (indeks USD enam mata uang) — naik

Rata-rata empat minggu pertambahan lapangan kerja sektor swasta hingga 22 Agustus naik menjadi 12.500, mengindikasikan perekrutan yang stabil oleh perusahaan swasta. Tanpa adanya konsensus proyeksi, fokus pasar beralih ke rilis berikutnya. Kekuatan berlanjut dalam perekrutan akan mendukung dolar AS.

15 September, 15:30 / Kanada / Volume perdagangan grosir Juli (m/m) / sebelumnya: 0% / aktual: 2,8% / proyeksi: -0,5% / USD/CAD — naik

Perdagangan grosir Kanada naik 2,8% pada Juni, salah satu angka terkuat tahun ini. Sinyal awal untuk Juli mencakup:

• kontraksi kembali dalam omzet grosir untuk pertama kalinya sejak Januari;
• pelemahan penjualan produk pertanian;
• penurunan perdagangan mineral, bijih, dan logam mulia.

Pasar memperkirakan volume perdagangan grosir turun pada Juli. Aktivitas perdagangan yang lebih lemah akan menekan dolar Kanada dan mendorong USD/CAD naik.

15 September, 23:30 / AS / Persediaan minyak mentah mingguan API / sebelumnya: -2,6 juta barel / aktual: -0,3 juta barel / proyeksi: — / Brent — naik

Stok minyak mentah komersial AS turun 0,3 juta barel pada pekan yang berakhir 4 September. Laporan tersebut menunjukkan:

• penurunan 0,3 juta barel pada persediaan minyak mentah komersial;
• pelepas­an 1,2 juta barel dari Strategic Petroleum Reserve;
• penurunan stok di Cushing dan berkurangnya persediaan bensin;
• produksi minyak mentah AS naik menjadi 13,862 juta bph.

Tanpa konsensus proyeksi, perhatian pasar beralih ke rilis berikutnya. Penurunan persediaan yang berlanjut akan mendukung harga Brent.

16 September

16 September, 02:50 / Jepang / Neraca perdagangan Agustus / sebelumnya: -409,9 miliar / aktual: -634,5 miliar / proyeksi: -1.052,6 miliar / USD/JPY — naik

Defisit perdagangan Jepang melebar tajam pada Juli, menandai tiga bulan berturut-turut berada di wilayah negatif. Ketidakseimbangan eksternal ini dipicu oleh:

• pertumbuhan impor yang mencapai rekor (+27,8%) dipimpin lonjakan pembelian minyak sebesar 87,8%;
• kenaikan ekspor 23,2% ke rekor baru, didukung oleh yen yang lebih lemah dan permintaan chip AI;
• pertumbuhan impor yang melampaui ekspor di tengah kebijakan stimulus ekonomi.

Analis memperkirakan defisit perdagangan akan melebar lebih jauh pada Agustus. Defisit eksternal yang lebih besar akan menekan yen dan mendorong USD/JPY lebih tinggi.

16 September, 02:50 / Jepang / Pesanan mesin Juli / sebelumnya: -1,9% / aktual: 16,9% / proyeksi: 15,3% / USD/JPY — turun

Pertumbuhan pesanan mesin Jepang secara year-on-year melonjak tajam pada Juni. Angka ini ditopang oleh:

• kenaikan pesanan yang besar dalam skala month-on-month;
• level yang jauh di atas rata-rata jangka panjang 0,93%;
• pemulihan permintaan industri terhadap peralatan.

Para analis memperkirakan bahwa pertumbuhan pesanan melambat pada Juli, yang dapat melemahkan yen.

16 September, 09:00 / Inggris / Indeks Harga Konsumen (CPI) Agustus / sebelumnya: 2,6% / aktual: 2,9% / proyeksi: 3,1% / GBP/USD — naik

Inflasi konsumen tahunan Inggris meningkat pada Juli ke level tertinggi dalam empat bulan. Dinamika harga didorong oleh:

• kenaikan batas tarif energi dan lonjakan harga gas sebesar 14,7%;
• kembalinya kenaikan harga untuk furnitur, pakaian, alkohol dan tembakau;
• meredanya inflasi transportasi akibat turunnya biaya solar.

Para analis memperkirakan bahwa inflasi akan kembali naik pada Agustus. Tekanan harga yang berlanjut akan menjaga Bank of England tetap hawkish dan mendukung pound.

16 September, 09:00 / Inggris / Indeks harga input Agustus / sebelumnya: 7,4% / aktual: 4,9% / proyeksi: 4,7% / GBP/USD — turun

Inflasi harga input produsen Inggris melambat tajam pada Juli, menjauh dari level puncak sebelumnya. Perlambatan ini mencerminkan:

• melambatnya laju tahunan kenaikan biaya material ke level terlemah sejak Februari;
• penurunan bulanan biaya input produsen sebesar 1,7%.

Pasar memperkirakan penurunan lanjutan biaya komoditas pada Agustus. Tekanan biaya produsen yang lebih rendah akan mengurangi kebutuhan pengetatan kebijakan dan dapat menekan pound.

16 September, 09:00 / Inggris / Indeks Harga Ritel (RPI) Agustus / sebelumnya: 3,0% / aktual: 3,2% / proyeksi: 3,5% / GBP/USD — naik

Indeks harga ritel Inggris naik pada Juli dan mencatat kenaikan terbesar sejak musim semi. Angka ini dipengaruhi oleh:

• RPI yang meningkat menjadi 3,2% year-on-year;
• kenaikan bulanan sebesar 0,6%.

Para analis memperkirakan bahwa RPI kembali meningkat pada Agustus. Jika terkonfirmasi, dinamika harga ritel akan mendukung pound.

16 September, 12:00 / Zona Euro / Produksi industri Juli / sebelumnya: -0,1% / aktual: 0,1% / proyeksi: -0,3% / EUR/USD — turun

Produksi industri zona euro kembali mencatat sedikit pertumbuhan pada Juni dan melampaui ekspektasi. Meskipun terbentuk kemajuan lokal, levelnya masih berada di bawah norma jangka panjang 0,86%. Para analis memperkirakan bahwa produksi kembali melemah pada Juli. Kontraksi yang kembali muncul akan menekan euro.

16 September, 12:00 / Zona Euro / Biaya tenaga kerja, Q2 / sebelumnya: 3,3% / aktual: 3,2% / proyeksi: 3,0% / EUR/USD — turun

Pertumbuhan biaya tenaga kerja per jam di zona euro melambat pada kuartal I, menunjukkan kenaikan paling lemah sejak akhir 2021. Perlambatan ini mencerminkan:

• moderasi dalam pertumbuhan total tagihan upah;
• kenaikan yang moderat pada biaya non-upah bagi bisnis.

Pasar memperkirakan perlambatan lanjutan dalam pertumbuhan biaya tenaga kerja pada Q2. Meredanya tekanan upah akan mengurangi risiko inflasi dan menekan euro.

16 September, 12:00 / Zona Euro / Kompensasi per karyawan, Q2 / sebelumnya: 3,1% / aktual: 3,4% / proyeksi: 3,2% / EUR/USD — turun

Kompensasi per karyawan di zona euro meningkat lebih cepat pada kuartal I. Kenaikan ini didorong oleh:

• pertumbuhan upah yang besar di sektor pertambangan, real estat, dan konstruksi;
• percepatan pertumbuhan gaji di Jerman, Spanyol, Italia, dan Prancis.

Perlambatan pertumbuhan upah yang diperkirakan akan meredakan tekanan terhadap euro.

16 September, 15:15 / Kanada / Housing starts Agustus / sebelumnya: 240,8 ribu / aktual: 229,1 ribu / proyeksi: 237,5 ribu / USD/CAD — turun

Housing starts Kanada turun 5% pada Juli, mundur dari level Juni. Perlambatan ini mencerminkan:

• penurunan 19% housing starts di pusat-pusat kota besar;
• penurunan tajam di Vancouver (-42%) dan Toronto (-10%);
• kenaikan moderat di Montreal (+3%).

Para analis memperkirakan housing starts pulih pada Agustus. Pemulihan pasar perumahan akan mendukung dolar Kanada dan mendorong USD/CAD turun.

16 September, 15:30 / Kanada / Izin mendirikan bangunan Juli (m/m) / sebelumnya: -3,0% / aktual: 18,5% / proyeksi: -5,8% / USD/CAD — naik

Izin mendirikan bangunan Kanada rebound tajam pada Juni ke level tertinggi dalam dua tahun. Kenaikan ini didorong oleh:

• lonjakan izin nonresidensial sebesar C$1,8 miliar dari proyek-proyek institusional;
• rencana yang lebih kuat untuk konstruksi industri dan komersial;
• kenaikan 6,3% dalam izin perumahan.

Pasar memperkirakan penurunan izin pada periode berikutnya. Perlambatan aktivitas konstruksi akan melemahkan dolar Kanada dan mendorong USD/CAD naik.

16 September, 15:30 / AS / Penjualan ritel Agustus / sebelumnya: 6,8% / aktual: 5,0% / proyeksi: 4,7% / USDX — turun

Pertumbuhan penjualan ritel AS secara year-on-year melambat pada Juli, menunjukkan moderasi belanja konsumen. Gambaran ini mencerminkan:

• pertumbuhan yang masih berada di atas rata-rata jangka panjang 4,76%;
• perlambatan tajam penjualan mobil;
• belanja konsumen yang tertahan di tengah harga yang tinggi.

Pasar memperkirakan moderasi lebih lanjut dalam aktivitas ritel pada Agustus. Permintaan konsumen yang melemah akan menjadi hambatan bagi dolar.

16 September, 15:30 / AS / Harga ekspor bulan Agustus / sebelumnya: 10,2% / aktual: 8,2% / proyeksi: 8,5% / USDX — naik

Pertumbuhan harga ekspor AS melambat dari level tertinggi sebelumnya, tetapi tetap jauh di atas norma jangka panjang. Dinamika ini mencerminkan:

• koreksi setelah lonjakan harga jual eksternal pada bulan Juni;
• angka yang masih jauh di atas rata-rata jangka panjang sebesar 1,54%;
• sedikit meredanya tekanan harga dalam perdagangan.

Pasar memperkirakan percepatan kembali harga ekspor pada bulan Agustus. Percepatan kembali ini akan mendukung dolar.

Pertumbuhan harga impor AS melambat dari level tertinggi empat tahun pada bulan Juli. Perubahan ini mencerminkan:

• inflasi impor bahan bakar yang lebih lambat (25,2%) seiring meredanya biaya energi;
• pertumbuhan harga impor nonbahan bakar yang lebih cepat (4,5%);
• penurunan keseluruhan tekanan inflasi dari luar negeri.

Pasar memperkirakan harga impor akan kembali menguat pada bulan Agustus. Jika terjadi, hal ini akan mendukung dolar.

16 September, 15:30 / AS / Indeks aktivitas bisnis NY Fed (jasa) untuk September (leading) / sebelumnya: 8,7 pt / aktual: 0,5 pt / proyeksi: — / USDX — turun

Indeks aktivitas sektor jasa NY Fed untuk bulan Agustus anjlok, mengindikasikan perlambatan tajam. Angka ini dipengaruhi oleh:

• penilaian iklim usaha yang sangat negatif (-25,7 pts) dan memburuknya ketersediaan pasokan;
• kenaikan indeks harga input ke 70,1 pt sementara harga jual relatif stabil;
• indikator aktivitas masa depan yang merosot ke -16,5 pt di tengah meningkatnya pesimisme pelaku usaha.

Karena tidak ada konsensus proyeksi, perhatian beralih ke rilis-rilis berikutnya. Penumpukan sentimen negatif di sektor jasa dapat menekan dolar.

16 September, 17:00 / AS / Indeks pasar perumahan NAHB untuk September (leading) / sebelumnya: 34 pt / aktual: 35 pt / proyeksi: 34 pt / USDX — turun

Indeks kepercayaan pembangun rumah NAHB menunjukkan rebound moderat pada bulan Agustus, melampaui ekspektasi. Angka ini mencerminkan:

• kenaikan 2 poin pada ukuran penjualan saat ini (menjadi 39);
• ekspektasi penjualan enam bulan ke depan yang bertahan di 43;
• penurunan porsi pembangun yang menawarkan diskon menjadi 35%.

Para analis memperkirakan koreksi penurunan pada sentimen pembangun pada bulan September. Pendinginan sektor perumahan akan menjadi hambatan bagi dolar.

16 September, 17:30 / AS / Persediaan minyak mentah EIA / sebelumnya: -4,450 juta / aktual: -0,391 juta / proyeksi: 6,729 juta / Brent — turun

Stok minyak mentah komersial AS turun tipis pada minggu pertama September, jauh dari ekspektasi penurunan yang lebih besar. Laporan tersebut menunjukkan:

• penurunan 0,684 juta barel di Cushing;
• pengolahan kilang naik 90 ribu bph;
• kenaikan stok bensin 1,269 juta barel dan distilat 2,087 juta barel;
• lonjakan impor bersih minyak mentah sebesar 1,12 juta bph.

Pasar memperkirakan terjadi peningkatan stok yang besar pada laporan berikutnya. Jika terkonfirmasi, hal ini akan menekan Brent.

16 September, 21:00 / AS / Keputusan suku bunga Federal Reserve / sebelumnya: 3,75% / aktual: 3,75% / proyeksi: 4,00% / USDX — naik

Federal Reserve mempertahankan suku bunga kebijakan di 3,75%. Pernyataan tersebut menyoroti:

• risiko inflasi yang masih persisten dan kesiapan Fed untuk melanjutkan pengetatan;
• dukungan sebagian pejabat terhadap kenaikan segera;
• kondisi keuangan yang ketat membebani permintaan agregat.

Pasar sudah memperhitungkan in kenaikan suku bunga lanjutan oleh Fed ke dalam harga. Ekspektasi langkah yang lebih hawkish mendukung dolar AS.

Agenda & pembicara yang perlu dicermati

• 15 Sept, 11:15 / Zona Euro — Claudia Buch (Dewan Pengawas ECB) — EUR/USD
• 15 Sept, 17:00 / Zona Euro — Piero Cipollone (Dewan Eksekutif ECB) — EUR/USD
• 15 Sept, 18:00 / Inggris — Carolyn Wilkins (Komite Kebijakan Keuangan BoE) — GBP/USD
• 15 Sept, 20:00 / Zona Euro — Isabel Schnabel (Dewan Eksekutif ECB) — EUR/USD
• 16 Sept, 15:15 / Zona Euro — Boris Vujcic (Dewan Gubernur ECB) — EUR/USD
• 16 Sept, 16:00 / Zona Euro — Frank Elderson (Dewan Eksekutif ECB) — EUR/USD
• 16 Sept, 20:00 / Zona Euro — Christine Lagarde, Presiden ECB — EUR/USD
• 16 Sept, 21:30 / AS — Kevin Warsh, Ketua Fed — USDX

Kami juga mengantisipasi komentar dari pejabat bank sentral lain dalam beberapa hari ini; pernyataan mereka biasanya memicu volatilitas valas karena dapat memberi isyarat arah kebijakan ke depan.