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05.06.2023 07:10 AM
英镑已经勇敢地站起来了,足矣!

萬物皆有跡可循。對於投資者來說,英國債券的收益率比美國高,預計回購利率將上升100個基點至5.5%,但這並沒有導致GBP / USD上漲。該貨幣對僅在FOMC成員暗示在6月份暫停貨幣政策收緊進程後才能抬頭。然而,美國5月份的就業報告使一切都回到了原點。英鎊正面臨下跌風險。

美國就業的驚人增長表明了美國和英國經濟發展的差異。儘管美國貨幣政策收緊激進,但美國仍然保持著強勁的力量。英國處於停滯不前的狀態 - GDP縮減和高通脹的組合。英國的消費者物價高於G7其他國家。它們並不急於減緩。

美國,英國和歐元區的通脹動態

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理论上,高通胀应该刺激中央银行提高利率。这将点燃主权债券收益率上涨的绿灯,扩大其与海外同类产品的差距,并加强本国货币的汇率。但英镑的情况则不同。尽管市场预计回购利率将上涨100个基点,而联邦基金利率最多上涨25-50个基点,但GBPUSD汇率下跌。投资者认为英格兰银行未能有效履行其职责。

实际上,英镑疲软的主要原因是英国的滞胀环境。市场担心,英国银行越是收紧货币信贷政策,经济衰退就越来越近。在这种情况下,股票指数不愿意上涨,债券收益率上涨看起来像是恐慌。相反,在美国,经济的稳定使美联储能够做得比投资者预期的更多。标普500指数上涨,资本流向美国。

英镑/美元的压力来自于有关英国通胀在未来几个月内将急剧放缓的传言。据Panmure的观点,高物价的主要原因是电费账单。它们应该在6月和9月急剧下降,这将推动CPI下降,降低预期的回购利率上限并对英镑施加压力。

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另一方面,市场几乎排除了在6月份提高联邦基金利率的想法。这将抑制熊市的攻势,并可能导致其中期巩固。特别是在6月13日至14日FOMC会议之前,“鹰派”美联储已经无法通过言论支持美元。根据规定,官员们必须在会议前保持沉默。

技术上,买家无法将GBP/USD汇率保持在1.2475的枢轴点以上,这表明他们的弱点。突破动态支撑,如移动平均线和1.2425的公正价值,将增加发展修正向上长期趋势的风险,并成为英镑兑美元的卖出基础。

Marek Petkovich,
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