欧洲央行(ecb)的加息信号正变得越来越难以解读，在当前全球地缘政治紧张局势和通胀过高的背景下，投资者更难决定这家监管机构何时收紧货币政策。

欧洲央行今天的决定将在一定程度上取决于决策者正在监测的所谓的潜在价格趋势。我们讨论的是核心通胀，它没有考虑食品和能源价格。然而，由于制裁和石油和天然气价格迅速上涨而造成的后勤困难的后果，可能会使情况完全扭曲，使如何进行和做什么变得更加清楚。如果欧洲央行(ecb)行长拉加德(Christine Lagarde)再次发表一些相当强硬的声明，不要感到惊讶，就像她最近做的那样，甚至在俄罗斯和乌克兰关系恶化之前。

在我的另一篇评论中，我提到了首席经济学家菲利普•莱恩(Philip Lane)最近的一篇演讲，他指出，当前的数据可能太不可靠，无法依靠它们来指导未来的货币政策。欧洲央行似乎准备缩减经济支持措施，退出刺激计划和债券购买计划，但地缘政治形势和欧盟对俄罗斯的制裁使一切都变得模糊不清。随着对经济增长的威胁，2022年加息的可能性大幅下降，但通货膨胀率立即上升至6.0%，这是欧洲央行(European Central Bank)官方目标2%的三倍。

包括食品和能源价格的通胀——与工资驱动的通胀不同——大幅降低了人口的购买力，因为大部分支出都花在住房、公用事业、基本必需品、食品和汽油上，然后这些支出又被导向其他方面。对这些群体来说，高昂的价格大幅降低了需求，减缓了经济增长。同样的事情也会发生在欧元区。

经济学家们持乐观态度，他们认为欧元区今年的经济增长将放缓0.3-0.4个百分点。尽管欧洲央行官员承诺将根据即将公布的数据采取行动，但他们也表示，逐步削减刺激措施仍是最合适的计划。最新的预测将在今天的欧洲央行会议结束后公布，可能会考虑到物价将稳步上涨，与2%的官方目标保持一致。

值得注意的是，今年2月核心通胀率达到创纪录的2.7%，原因是经供应链中断和疫情调整后，企业继续以10年来最快的速度提价。欧洲央行首选的通胀预期指标周二触及2.4%。

执行委员会成员施纳贝尔(Isabel Schnabel)在最近的一次采访中强调了通胀的广泛性质，它远远超出了能源价格，但她也对对价格变化反应过晚的风险表示了担忧。

芬兰央行行长的想法略有不同。在他看来，地缘政治的紧张局势延缓了欧洲央行放弃大规模资产购买计划的愿望，但并没有打消这一愿望。奥地利同事Robert Holtzmann最近也在接受采访时表示，欧洲央行正在迈向正常化，不过预期中的欧洲央行政策调整可能会推迟到更晚的时候。葡萄牙的马里奥·森特诺(Mario Centeno)也支持新的政策方向，但警告可能出现滞胀。

欧洲央行的政策制定者还坚持，必须在加息之前停止资产购买。根据流行病紧急购买计划购买的债券预计将于本月结束。经济学家预计，欧洲央行还将在6月宣布终止将于9月结束的定期债券购买计划，然后利率将在年底前上调。

对欧洲央行今天将采取更积极行动的预期反映在欧元报价中。价格太过诱人而无法购买，这已经起到了作用。

至于欧元/美元对的技术层面

美国预期的通胀数据和欧洲央行的行动对欧元的增长产生了影响，交易员正在迅速了结一项资产的获利，将注意力转向风险更高的资产。尽管欧元多头已回到1.1100附近的阻力位，维持了对该交易工具的需求，但俄罗斯和乌克兰周边的地缘政治紧张局势将限制该货币对的上行潜力。欧元买家需要在1.1140上方盘整，这将允许欧元继续修正至高位:1.1230和1.1310。交易工具的下降将会在1.1000区域出现积极的购买。不过，关键支撑位仍在1.0880区域。

至于英镑/美元的技术层面

英镑的买家在近期大幅下跌后表现良好，现在关注的是阻力位1.3194。如果该货币对能够回到控制范围内，我们就可以指望该货币对在1.3240和1.3320区域内进行更有力的修正。然而，俄罗斯在乌克兰领土上的军事行动给增长前景蒙上了阴影。如果我们跌破1.3140，那么交易工具的压力将会增加。在这种情况下，我们可以预期会再次下跌至1.3085，交易工具将退出至新低:1.3030和1.2920。