يدك اليسرى لا تعرف ما تفعله يدك اليمنى. تحدث الجمهوريون علنًا عن مخاطر قوة الدولار الأمريكي، التي تقوض تنافسية الشركات المصنعة الأمريكية. إنهم مستعدون للضغط على الاحتياطي الفيدرالي ويعتزمون استخدام التدخلات في العملة لخفض مؤشر الدولار الأمريكي. لسوء الحظ، البنوك الكبرى لا تصدقهم.

جادل Deutsche Bank بأنه سيكون من الصعب جدًا كسر الاتجاه الصعودي للدولار الأمريكي، حيث سيكلف ذلك تريليونات الدولارات. هذا ليس الين الياباني. الدولار الأمريكي هو عملة ذات وضع احتياطي عالمي، وسيكون المتداولون أكثر نشاطًا في شراء الانخفاضات في مؤشر الدولار الأمريكي مقارنة بـ USD/JPY. قد تكون السياسات التي تحفز تدفقات رأس المال من الولايات المتحدة بديلاً، ولكن هل ستفيد الاقتصاد؟

مشكلة أخرى هي جبل الديون. على الصعيد العالمي، ارتفعت بمقدار 2 تريليون دولار لتصل إلى رقم قياسي قدره 56 تريليون دولار في عام 2024. في مثل هذه الظروف، يزداد خطر التخلف عن السداد، وسيبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة مثل الدولار الأمريكي. يمكن قول الشيء نفسه عن الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي من البيت الأبيض، مما يعزز الطلب على مؤشر الدولار الأمريكي.

ديناميات الديون للدول الرائدة

تعتقد Barclays أن تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية التي اقترحها الجمهوريون كافٍ لتعزيز الدولار الأمريكي بنسبة لا تقل عن 4% مقابل اليوان الصيني. في هذه الحالة، يوصي البنك باستخدام ضعف مؤشر الدولار الأخير لإعادة الدخول في صفقات الشراء. تتفق Morgan Stanley مع هذا الرأي، معتقدة أن الحرب التجارية، خاصة بالنظر إلى الانتقام المحتمل من الصين، تشكل خطرًا على تباطؤ الاقتصاد العالمي. العملات الدورية مثل اليورو والجنيه الإسترليني معرضة للضغط. في المقابل، سيتألق الدولار كملاذ آمن.

تستنتج Deutsche Bank أن التعريفات الجمركية وعواقبها على الدولار من المرجح أن تكون النتيجة السوقية المهيمنة بشكل كبير أكثر من السياسات التي تسعى إلى إضعاف الدولار. الجمهوريون مستعدون لدفع الاقتصاد العالمي إلى حالة تشعر فيها العملات ذات العائد المرتفع بأنها في غير مكانها. في الوقت نفسه، فإن فرص دونالد ترامب في الفوز بالسباق الرئاسي أعلى بكثير من منافسيه. من الجدير بالذكر أن خروج جو بايدن من السباق أدى إلى زيادة في التبرعات للحزب الديمقراطي.

ديناميكيات التبرعات للحزب الديمقراطي الأمريكي

هل ستتمكن كامالا هاريس، التي دائمًا ما تأتي في المرتبة الثانية، من المنافسة مع الجمهوري الغريب الأطوار؟ الأسواق لا تعتقد ذلك وتستمر في البحث عن توازن بين سياسات ترامب التجارية والتخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. هذا يؤدي إلى تراجع في زوج اليورو/الدولار الأمريكي مع زيادة مخاطر التماسك.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يمر الزوج الرئيسي بمرحلة تصحيح ضمن الاتجاه الصاعد. ومع ذلك، يبقى الشعور بالتفاؤل طالما أن الأسعار تبقى فوق خط الاتجاه ومنطقة التقارب التي تشكلت عند مستويات المحور 1.0825-1.0835. من المنطقي شراء زوج اليورو/الدولار الأمريكي.