لقد أظهر الأسبوع الماضي أن الإجراءات التي اتخذتها البنوك المركزية في محاربة عواقب بداية الركود الاقتصادي ثابتة. على الرغم من حقيقة أن هذه التدابير تم الترحيب بها كرد على جائحة الفيروس كورونا فمن الواضح أن أصول هذه التدابير تقع في منطقة مختلفة تمامًا.

يمكن الإشارة إلى أن أزمة سيولة بدأت في المملكة المتحدة في سبتمبر الماضي 2019. في 16 سبتمبر تضاعفت الطلبات المصرفية لقروض الاحتياطي الفيدرالي قصيرة الأجل مما أدى إلى زيادة في أسعار الفائدة من 2.29% إلى 4.75% وخلال اليوم التالي ارتفع حجم الطلبات إلى 80 مليار وتجاوز المعدل 10%. كجزء من مكافحة أزمة السيولة الجارية أرسل الاحتياطي الفيدرالي 366 مليار دولار إلى النظام المالي في الفترة من 16 سبتمبر إلى 20 ديسمبر وهو ما لم يكن كافيًا.

زاد فيروس كورونا المشكلة فقط ولكنه ليس السبب في كل ذلك. والسبب الذي أجبر أكبر البنوك المركزية في العالم برئاسة الاحتياطي الفيدرالي على تحمل التزامات "المقرض الأخير" أي البدء في التمويل المباشر للاقتصاد هو أن أكبر البنوك الأمريكية توقفت عن إصدار قروض.

مرة أخرى زاد الوباء من المشكلة فقط حيث أدت التخفيضات التجارية الضخمة وتوقف الإنتاج إلى حرمان البنوك من الحافز لإنشاء الائتمان. وهذا يعني أن "الإجراءات المؤقتة" التي تتخذها البنوك المركزية لدعم الاستقرار المالي ستظل ثابتة على الأقل حتى يبدأ النشاط الاقتصادي في الزيادة. يتم استبعاد هذا الاحتمال عمليًا في المستقبل للشهرين أو الثلاثة أشهر القادمة ويتضح من ذلك أنه من المستحيل توقع نمو الطلب على الأصول الخطرة.

توقعات انتشار الولايات المتحدة مخيبة للآمال - يتضاعف عدد المصابين كل 2-3 أيام بينما يحدث المضاعف في إيطاليا في 8 أيام. يحدث المضاعفة في 8 أيام. على ما يبدو يعتقد المستثمرون أن الولايات المتحدة تغرق في ركود عميق سيكون مخرجه أكثر صعوبة على الاقتصاد الأمريكي منه على أوروبا.

تقرير لجنة تداول السلع الآجلة الذي نشر يوم الجمعة يؤكد هذا الاستنتاج - بالنسبة للجميع دون استثناء عملات السلع وكذلك النفط تتزايد المراكز القصيرة مما يشير إلى زيادة الضغط عليها. في الوقت نفسه هناك زيادة في الطلب على الذهب واليورو وخاصة الدولار والتي ستصبح المفضلة في الأسبوع المقبل.

اليورو / دولار

انهار النشاط نقطة التجاري في قطاع الخدمات في منطقة اليورو في مارس من 52.6 إلى 28.4 نقطة مما يعني انخفاضًا حادًا في نشاط المستهلكين وخطر الانكماش ومشاكل الميزانية بالنسبة لمعظم البلدان في منطقة اليورو.

في الوقت نفسه أظهر تقرير لجنة تداول السلع الآجلةأن المضاربين يواصلون التداول على اليورو. ارتفع إجمالي مركز الشراء بمقدار 3.8 مليار وحتى التراجع القوي من 1.0633 كحد أدنى لم يؤد إلى انخفاض في الزخم الصعودي. ينمو السعر العادل المقدر لليورو بشكل مطرد وهو عند 1.14.

من المرجح أن يستأنف زوج اليورو / دولار النمو. أقرب مقاومة ستكون عند 1.1160 / 65 والهدف عند 1.1290 / 95. ومن المنطقي استخدام أي تراجع للمشتريات الجديدة.

الباوزند / دولار

حقق الباوند مثل اليورو نموًا تصحيحيًا مثيرًا للإعجاب ولكن آفاقه أسوأ بشكل ملحوظ. السعر العادل المقدر فوق مستوى 1.29 مما يعطي بعض الأسباب لاستمرار النمو ولكن الديناميات تتدهور.

من الممكن ألا يتم اختراق الحد الأقصى المحلي عند 1.2488. يشير تقرير لجنة تداول السلع الآجلة إلى أن الاتجاه الهبوطي سيستأنف وأن الباوند / دولار قد يعود إلى منطقة الدعم 1.2120 / 40.