После лучшего ралли американских фондовых индексов с июня возникло ощущение, что и один в поле воин. Выручка главного ньюсмейкера фондового рынка компании Nvidia во втором квартале в $13,5 млрд и ожидаемая выручка на третий в размере $16 млрд превысили прогнозы экспертов Wall Street, как и прибыль на одну акцию. В результате котировки взлетели на 8%, потянув за собой не только Nasdaq 100 и S&P 500, но и EUR/USD. Впрочем, евро в данной ситуации оказался калифом на час.

Динамика фондовых индексов США

Успехи компаний, ориентированных на использование искусственного интеллекта, безусловно приковывают к себе внимание. Однако говорить об улучшении глобального аппетита к риску из-за горстки бурно растущих акций вряд ли уместно. Экономика США охлаждается и продолжит это делать под воздействием агрессивной монетарной рестрикции ФРС. Доходность казначейских облигаций растет как на дрожжах. Ее разрыв с дивидендной доходностью долевых ценных бумаг является максимальным за последние 15 лет. К тому же инвесторы морально подготовили себя к возвращению эры высоких процентных ставок по аналогии с 1970-ми.

На таком фоне восстановление восходящего тренда по S&P 500 выглядит проблематичным. Активы-убежища, включая доллар США, продолжат пользоваться повышенным спросом, что создает серьезные препятствия на пути EUR/USD на север.

Евро не в состоянии зацепиться ни за экономику еврозоны, ни за ужесточение денежно-кредитной политики ЕЦБ. Августовская статистика по деловой активности валютного блока ввергла «быков» по основной валютной паре в ступор. Композитный индекс менеджеров по закупкам просел до 47, минимального уровня за последние 33 месяца! Он второй раз подряд находится ниже критической отметки 50, что свидетельствует о сокращении ВВП. Эксперты Bloomberg оценивают его в 0,2% в третьем квартале. Это обстоятельство оказывает давление на EUR/USD.

Динамика деловой активности в еврозоне

Следует отметить, что и американский PMI в августе оставил желать лучшего. Он рухнул к полугодовому дну, однако остался выше 50. Экономика США продолжает расширяться, и дивергенция в экономическом росте позволяет доллару чувствовать себя уверенно по отношению к евро.

Слабость деловой активности и повышенные риски рецессии могут остановить ЕЦБ от повышения ставки по депозитам на сентябрьском заседании. Срочный рынок оценивает вероятность ее роста до 4% как фифти-фифти. В то же время шансы на увеличение ФРС стоимости заимствований до 5,75% и выше до конца 2023 подскочили до 40%. Виной всему – ожидания «ястребиной» риторики Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле. По мнению Goldman Sachs, председатель Федрезерва уделит повышенное внимание высокой инфляции и борьбе с ней.

Технически неспособность «быков» по EUR/USD отыграть пин-бар и удержаться выше нижней границы диапазона справедливой стоимости на 1,086 свидетельствует об их слабости. Продолжаем продавать основную валютную пару с таргетами на 1,071 и 1,066.