ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้พลิกสมุดเกมของตลาดหุ้นไปโดยสิ้นเชิง จากเดิมที่กลยุทธ์หลักคือ “ขายหุ้นอเมริกา ซื้อหุ้นเอเชีย” ก่อนที่สหรัฐฯ และอิสราเอลจะโจมตีอิหร่าน ทุกอย่างกลับตาลปัตร 180 องศา จีนและเศรษฐกิจอื่น ๆ ในภูมิภาคถูกมองว่าได้รับผลกระทบมากที่สุดจากความเคลื่อนไหวของเตหะรานที่ปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยพฤตินัย — เนื่องจากน้ำมันดิบส่วนใหญ่ไหลไปยังเอเชีย การไหลออกของเงินทุนช่วยให้ดัชนี S&P 500 ฟื้นตัว

ผลการดำเนินงานของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และเอเชีย

ถ้าตลอดช่วงถึงเดือนกุมภาพันธ์ นักลงทุนยังดีใจกับแรงขึ้นของดัชนี KOSPI ของเกาหลีและ TWSE ของไต้หวัน พอเข้าฤดูใบไม้ผลิ ดัชนีเหล่านั้นกลับกลายเป็นผู้ตามแทน ปัญหาไม่ได้มีแค่การปิดช่องแคบ Hormuz เท่านั้น สงครามในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อเสี่ยงจะทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจโลกชะลอตัว กระทบต่อประเทศที่พึ่งพาการส่งออกอย่างจีนและประเทศอื่น ๆ ในภูมิภาค

เงินที่ไหลออกจากเอเชียไม่ใช่เหตุผลเดียวที่ทำให้ดัชนี S&P 500 ยังยืนได้ การพักตัวของดัชนีกว้างตั้งแต่ต้นปีสะท้อนแรงดึงรั้งกันระหว่างนักลงทุนสถาบันที่ขายหุ้นกลุ่มเติบโต กับนักลงทุนรายย่อยที่ซื้อเมื่อราคาย่อตัว — และฝ่ายหลังได้กลายเป็นแรงซื้อที่ทรงพลัง ข้อมูลจาก JPMorgan แสดงให้เห็นว่า เมื่อหุ้นร่วงแรงในช่วงต้นสัปดาห์แรกของฤดูใบไม้ผลิ นักลงทุนรายย่อยทุ่มเงินราว 2.2 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่หุ้นและ ETF พวกเขายังคงซื้อเมื่อราคาย่อตัวในแบบดั้งเดิมอยู่

ผลตอบแทนของดัชนีหุ้นสหรัฐ

แรงเคลื่อนไหวของฝูงชนถูกจุดขึ้นมาจากข้อมูลมหภาคของสหรัฐฯ ที่ออกมาดีกว่าคาด ดัชนี ISM services PMI ดีดตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 และการจ้างงานในภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 63,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ การที่ตลาดแรงงานเริ่มทรงตัวได้ถือเป็นข่าวดีมากสำหรับเศรษฐกิจ และเป็นเหตุผลให้เข้าซื้อหุ้นขนาดเล็กที่มักตอบสนองต่อปัจจัยนี้อย่างแรง

เมื่อรวมแรงหนุนจากการลดหย่อนภาษี และการที่ทำเนียบขาวนำมาตรการเรียกเก็บภาษีกลับมาใช้อีกครั้ง — ซึ่งในทางปฏิบัติก็เหมือนเป็นแรงกระตุ้นทางการคลังให้กับชาวอเมริกันที่เป็นผู้จ่าย — แนวโน้ม GDP ในระยะกลางจึงเริ่มดูน่าดึงดูดในสายตานักลงทุน

ฝั่งกระทิงใน S&P 500 หวังว่าหากดัชนีกว้างนี้เผชิญการปรับฐานแรง Donald Trump จะยื่นมือเข้ามาช่วย ประธานาธิบดีตอบโต้คำขู่ของอิหร่านที่จะจุดชนวนเผาเรือทุกลำที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างรวดเร็ว โดยเสนอให้การคุ้มครองเรือบรรทุกน้ำมันแลกกับค่าธรรมเนียมในอัตราไม่สูงนัก อย่างไรก็ดี BCA Research เตือนว่าคงต้องเกิดการดิ่งลงของตลาดราว 10–15% ก่อน ที่จะกดดันให้ทำเนียบขาวต้องเปลี่ยนโทนท่าที จนกว่าจะถึงจุดที่ TACO — หรือ Trump always chickens out — ช่วงเวลานั้นก็ยังคงอยู่ไกล

ในเชิงเทคนิค S&P 500 ได้สร้างแท่งเทียนแบบ pin bar บนกราฟรายวัน ซึ่งเปิดโอกาสให้เทรดเดอร์เปิดสถานะซื้อที่ระดับ 6,840 การทะลุระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 6,890 จะเป็นเหตุผลให้เพิ่มขนาดสถานะฝั่งซื้อ หากทุกอย่างเป็นไปตามคาด ดัชนีกว้างนี้อาจวิ่งขึ้นไปแตะขอบบนของกรอบการแกว่งตัวสะสมที่ 6,800–7,000 ซึ่งจากจุดนั้นอาจนำไปสู่การกลับมาของแนวโน้มขาขึ้นได้