El par euro-dólar comenzó la nueva semana de operaciones de manera bastante tranquila, sin rastro de la "tormenta de volatilidad" del viernes. Durante la sesión asiática, los osos del par EUR/USD intentaron desarrollar un movimiento hacia el sur en reacción a los informes macroeconómicos chinos, pero el intento no tuvo éxito.
Hoy se supo que el volumen de producción industrial en China aumentó un 5.6% interanual en abril, mientras que el pronóstico era del 6.2%. Las inversiones en activos fijos crecieron un 4.0% interanual, frente a un pronóstico de crecimiento del 4.2%. Además, el volumen de ventas minoristas en China creció un 3.7%, con un pronóstico del 3.0%.
En medio de datos contradictorios de China, los vendedores del par EUR/USD actualizaron el mínimo diario (1.0687) pero no pudieron consolidarse en la 6 región.
Sin embargo, el sentimiento bajista sigue predominando para el par. El índice del dólar estadounidense, aunque se retiró de los máximos del viernes (105.80), aún se mantuvo dentro de la cifra de 105. Esto a pesar de que la probabilidad de una reducción de los tipos de interés de la Fed a finales de la semana pasada aumentó casi al 70%, según los datos de la herramienta CME FedWatch. La probabilidad de una reducción de 25 puntos en el inicio del otoño es ahora del 60%, y la probabilidad de una reducción de 50 puntos es del 7%.
Pero a pesar de las crecientes expectativas de un carácter "blando", el dólar sigue sintiéndose bastante cómodo frente a los principales pares de divisas. Principalmente debido al debilitamiento de la inclinación blanca entre los miembros de la Reserva Federal. Suena paradójico, pero es un hecho. La proyección de puntos de marzo mostró que la mayoría de los miembros del Comité esperaban una reducción de los tipos de interés en 2024 de al menos 75 puntos básicos. La proyección actualizada de la semana pasada sugiere solo una ronda de reducción de los tipos de interés para fin de año.
En otras palabras, la probabilidad de una reducción de los tipos de interés de la Fed en septiembre está aumentando gradualmente (debido a la desaceleración de la inflación en mayo), pero el dólar ignora este hecho, ya que esta reducción será, según parece, la única este año.
Además, desde la Fed siguen escuchándose voces de "halcón" que instan a no apresurarse con la flexibilización de la política monetaria. Estas voces se escuchan no solo en el contexto de la reunión de julio, sino también de las reuniones posteriores. Por ejemplo, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo ayer que los tipos de interés probablemente no se reducirán "hasta diciembre". Según él, el mercado laboral estadounidense "se ha comportado mejor de lo esperado" y la economía de EE.UU. ha sido más fuerte que en otros países que han comenzado a flexibilizar la política monetaria. Por lo tanto, la Fed, según Kashkari, está "en una muy buena posición" y puede permitirse esperar y obtener más datos antes de tomar una decisión. En este contexto, recordó la proyección mediana, señalando que la única reducción de tasas prevista ocurrirá probablemente a finales de año.
Cabe señalar que esta no es la posición predominante entre los miembros de la Fed, Kashkari expresa la opinión del "ala halcón". Sin embargo, otros representantes de la Fed no dan indicaciones temporales. En particular, Jerome Powell en la conferencia de prensa final declaró que no sabe cuándo comenzará el regulador a flexibilizar la política monetaria. Por lo tanto, la opción de diciembre no está excluida, especialmente si los indicadores clave de inflación en junio-julio se mantienen o vuelven a acelerarse. Además, no se puede olvidar la situación del mercado laboral de EE.UU., que en mayo mostró un fuerte crecimiento del empleo y un aumento de los salarios.
Todos estos factores fundamentales mantienen el dólar a flote. Pero para un mayor desarrollo de la tendencia bajista se necesita un catalizador adicional. Por ejemplo, si otros miembros de la Fed esta semana (John Williams, Patrick Harker, Thomas Barkin, Susan Collins, Lorie Logan) también cuestionan las perspectivas de septiembre, los alcistas del dólar pueden encontrar un nuevo impulso.
Sin embargo, los informes macroeconómicos probablemente no ayudarán a los osos del EUR/USD, ya que el calendario económico de esta semana no está lleno de eventos importantes. Entre los principales lanzamientos están el informe sobre el crecimiento del volumen de ventas minoristas en EE.UU., la publicación de los índices ZEW (martes) y los índices PMI (viernes). Estas publicaciones pueden provocar volatilidad en el par, pero no pueden ser la "estrella guía" en el contexto del desarrollo de la tendencia bajista o la organización de una corrección a gran escala.
Por lo tanto, toda la atención está en la retórica de los miembros de la Fed.
Desde el punto de vista técnico, el par EUR/USD en los marcos temporales "superiores" (excepto MN) todavía se encuentra ya sea en la línea inferior de las Bandas de Bollinger (D1) o entre la línea media y la inferior del indicador Bandas de Bollinger (H4, W1) y por debajo de todas las líneas del indicador Ichimoku, incluido el Kumo. Es decir, las posiciones cortas todavía tienen prioridad. El primer objetivo del movimiento bajista es el nivel 1.0670 (línea inferior del indicador Bandas de Bollinger en el gráfico diario). El siguiente objetivo está 40 puntos más abajo, es decir, en el nivel 1.0630 (línea inferior de Bandas de Bollinger en el gráfico semanal).
