La presión sobre los activos de riesgo está regresando gradualmente, ya que las expectativas de una política más agresiva de la Fed de EE.UU. aún están en el aire. Ayer, las declaraciones de los representantes del banco central aseguraron a los inversionistas que no dudarán en implementar una retórica más agresiva.

El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, dijo que el endurecimiento de la política monetaria de Estados Unidos debe llevarse a cabo a un ritmo más rápido, ya que otras formas de detener la presión alcista sobre la inflación no funcionarán. Bullard es uno de los representantes más agresivos de la Reserva Federal. Él cree que la tasa de interés clave debería estar por encima del 3% al final del período de pronóstico. "La Fed necesita moverse agresivamente para mantener la inflación bajo control", dijo Bullard a Bloomberg Television. "Necesitamos llegar a neutral al menos para no presionar al alza la inflación durante este período en el que tenemos una inflación mucho más alta de lo que estamos acostumbrados en Estados Unidos", agregó.

La tasa neutral es el nivel que ni estimula ni frena la inflación. Bullard estima la tasa en un 2%, mientras que la mediana de sus colegas la sitúa en torno al 2,4%. Sus últimas proyecciones trimestrales muestran que prevén un aumento de las tasas al 1,9% para fines de este año y al 2,8% para fines de 2023.

Bullard no es el único que adopta un enfoque más agresivo. Recientemente, el exsecretario del Tesoro de EE.UU., Lawrence Summers, dijo que la Reserva Federal de EE.UU. tendría que aumentar las tasas de interés por encima de lo que pronostican actualmente los funcionarios si quería volver a controlar la inflación. Según Summers, el banco central todavía parece estar subestimando la gravedad de las presiones sobre los precios. El riesgo de una economía en recesión eventualmente empujará a la Fed a aumentar los costos de endeudamiento. "En última instancia, vamos a necesitar tasas de interés del 4% al 5%, niveles que ni siquiera consideran concebibles", dijo Summers. "Están reconociendo que están detrás de la curva. Todavía tienen un largo camino por recorrer".

La semana pasada, el Comité Federal de Mercado Abierto votó 8-1 para aumentar las tasas en un 0,25 % por primera vez desde 2018. Fue solo Bullard quien disintió a favor de un aumento de medio punto. Aparentemente, después de pensarlo durante el fin de semana, el presidente Jerome Powell dijo este lunes que él y sus colegas estarían dispuestos a subir las tasas medio punto en la reunión del 3 y 4 de mayo, pero mientras fuera necesario.

Cuando se le preguntó qué tan rápido debería moverse la Fed, Bullard dijo que "más rápido es mejor", y agregó que "el ciclo de ajuste de 1994 o la eliminación del ciclo de acomodación es probablemente la mejor analogía aquí". Desde 1994 hasta principios de 1995, la Fed, bajo el liderazgo de Alan Greenspan, elevó las tasas del 3% al 6% y logró un "aterrizaje suave" de la economía con inflación contenida. "Salimos de la pandemia y nos sorprendió la inflación", dijo Bullard. "Pero ahora lo que hay que hacer es aumentar discretamente la tasa de referencia en una cantidad justa, para no ser demasiado perturbador, pero creo que 50 puntos básicos definitivamente deberían estar en la mezcla", dijo Bullard.

En cuanto a la perspectiva técnica del par GBP/USD

Para continuar con el crecimiento de la libra, los toros deben pensar en cómo mantener el precio por encima de 1,3250, así como también en cómo romper por encima de 1,3300. En el caso de un avance de 1,3250, solo se ven soportes fuertes alrededor de 1,3200 y 1,3160. Será posible hablar sobre la continuación del mercado alcista solo después de que el precio rompa por encima de 1,3300, lo que probablemente conducirá a un incremento inmediato de la libra a los máximos de 1,3340 y 1,3390.

En cuanto a la perspectiva técnica del par EUR/USD

La tensión geopolítica en torno a Rusia y Ucrania sigue siendo bastante alta y las perspectivas de un mayor fortalecimiento de los activos de riesgo se están desvaneciendo gradualmente. Teniendo en cuenta la agresividad de la política de la Reserva Federal, es mejor apostar por un mayor fortalecimiento del dólar estadounidense. Para los compradores de euros, es necesario devolver el precio por encima de 1,1050, lo que puede permitir una corrección continua hasta los máximos de 1,1090 y 1,1140. Una nueva caída en el par se enfrentará con una compra activa alrededor de 1,1000. Sin embargo, el nivel de soporte clave se mantiene alrededor de 1,0960.