Верхи не могут, низы не хотят. В паре EURUSD сложилась революционная ситуация, и она готовится к буре. Впрочем, пока на рынке полный штиль, который позволяет инвесторам наточить мечи. Действительно, слабые данные по экономике США увеличили вероятность рецессии, заставив срочный рынок ожидать роста ставки по федеральным фондам до 3,31% вместо 3,51% неделей ранее. «Медведи» банально не хотят атаковать, беспокоясь, что множество позитива уже учтено в курсе доллара. Могут ли «быки» организовать коррекцию?

Перед ЕЦБ стоит крайне сложная задача. Он не может ужесточать денежно-кредитную политику слишком быстро, не решив проблему фрагментации. К тому же риски рецессии в еврозоне даже выше, чем в США. «Быки» по EURUSD должны держать в уме, что в один не очень прекрасный момент Москва просто-напросто отключит газ. Вклад цен на нефть и голубое топливо в прирост CPI в Европе существенно выше, чем в Штатах. В результате ЕЦБ должен в еще большей степени рассчитывать на факторы, которые он не контролирует, чем ФРС.

Динамика инфляции в европейских странах

По прогнозам экспертов Bloomberg, потребительские цены в еврозоне в июне достигнут нового исторического максимума в 8,5%. Банк международных расчетов призывает ЕЦБ и других регуляторов не стесняться и повышать ставки, однако, если Кристин Лагард и ее коллеги перегнут палку, мягкой посадки экономике валютного блока не видать как своих ушей. В результате инвесторы проводят параллели с 2011, когда после роста затрат по займам Европейскому центробанку пришлось в скором времени их снижать.

Одновременно на Forex много говорят о повторении долгового кризиса 2011-2012. Своим экстренным заседанием и обещанием создать программу анти-фрагментации Управляющий совет разрядил обстановку, заставив доходность итальянских облигаций опуститься ниже психологически важной отметки 4%. Однако кто сказал, что распродажи европейского долга больше не возобновятся?

Динамика доходности облигаций Италии

Наряду с релизами данных по европейским потребительским ценам и американскому PCE, инвесторы будут внимательно следить за встречей глав центробанков в португальской Синтре. Пять лет назад громкие заявления Марио Драги о нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ стали одним из драйверов ралли EURUSD на 14% за год. Возможно, и Кристин Лагард сможет чем-то потрясти финансовые рынки?

EURUSD, дневной график

EURUSD, часовой график

Технически на дневном графике EURUSD консолидация в диапазоне 1,045-1,06 и не думает прекращаться. Лишь прорыв сопротивления на 1,06 поможет прояснить ситуацию, однако велика вероятность, что «быкам» так и не удастся прорваться выше пивот-уровня 1,0625 и верхней границы справедливой стоимости на 1,0695. Отбой от них можно использовать для продаж. На часовом временном интервале неспособность покупателей вывести пару за пределы диапазона справедливой стоимости 1,05-1,057 – признак их слабости и основание для открытия шортов.