Медвежий тренд по европейской валюте сохраняется перед важным заседанием Европейского центрального банка, которое пройдет уже завтра. Британский фунт срывается в пропасть на фоне неразберихи в правительстве Великобритании о том, нужна ли самоизоляция или нет.
Эксперты и трейдеры гадают, как новый целевой показатель инфляции Европейского центрального банка, изложенный в его недавнем обзоре, может повлиять на рынки и на дальнейшее отношение регулятора к денежно-кредитной политике. Никто не ожидал, что июльская встреча будет иметь такое большое значение, но изменения, на которые пошли в ЕЦБ, могут стать решающими для определения кредитной политики европейской экономики на ближайшие 7-10 лет. 8 июля Центральный банк заявил, что готов установить целевой показатель инфляции в 2,0% взамен предыдущей его цели «ниже, или около 2,0%». Сразу после этого доходность облигаций еврозоны упала, поскольку инвесторы ожидают, что это может привести к более продолжительному периоду мощных монетарных стимулов, тогда как еще в начале лета многие инвесторы размышляли на тему сворачивания программы покупки облигаций ближе к середине осени этого года. Уже завтра ЕЦБ объяснит, как он планирует достичь своей новой цели по инфляции и какие при этом инструменты будет использовать.
Стоит отметить, что такой шаг европейского регулятора идет вразрез с тем, как ведут себя другие центральные банки. Федеральная резервная система США и Банк Англии постепенно приближаются к моменту, когда начнут сокращать свои программы покупки облигаций и говорить о повышении процентных ставок. Как минимум прогнозы этих центральных банков точно не будут меняться в сентябре этого года.
Судя по тому, что сейчас делает европейский регулятор, там собираются и дальше поддерживать свою экстраординарную политику стимулирования экономики, включая покупку облигаций и отрицательные процентные ставки по депозитам. Делать это будут до тех пор, пока пандемия не закончится, или пока в этом отпадет необходимость. Такая формулировка явно не устраивает трейдеров и инвесторов, которые еще весной этого года рассчитывали на более агрессивный подход. Такая политика может навредить и укреплению европейской валюты в среднесрочной перспективе, что вполне устраивает ЕЦБ.
Но есть и те, кто считают, что одно установление более высокого целевого показателя инфляции без стимулирующих программ поддержки со стороны правительств европейских стран мало поможет в достижении нового целевого показателя. Факт, что действующая экстренная программа покупки облигаций будет завершена в марте 2022 года. Совсем недавно Кристин Лагард вскользь рассказала о том, что после сворачивания текущих чрезвычайных мер могут быть приняты другие, более целевые программы поддержки экономики. Об этом она явно подробно расскажет в ходе завтрашней пресс-конференции. В последнем прогнозе ЕЦБ говорится, что ключевые процентные ставки останутся на текущем или более низком уровне до тех пор, пока прогноз инфляции не приблизится к целевому уровню.
Сейчас экономисты ожидают, что ЕЦБ подаст сигнал о том, что процентные ставки не вырастут по крайней мере до конца 2023 года, что может оказать существенное влияние на евро и приведет к падению рисковых активов. На текущий момент рынки оценивают вероятность первого повышения ставок до 2023 года.
В любом случае нас ожидает всплеск волатильности, и, судя по тому, как ведет себя евро, покупать его желающих становится все меньше и меньше. Если ЕЦБ будет очень мягок в определении своей денежно-кредитной политики и дальше, вполне вероятно, мы увидим снижение европейской валюты против доллара США.
Что касается вчерашней фундаментальной статистики, то она не сильно повлияла на пару. Согласно данным Министерства торговли, строительство новых домов в США увеличилось в июне этого года второй месяц подряд на фоне роста затрат на материалы и рабочую силу. В отчете сказано, что объем строительства нового жилья в США вырос на 6,3% в июне по сравнению с маем до 1,643 миллиона в год. Показатели превзошли прогноз экономистов, которые ожидали рост на 1,1%, до 1,59 миллиона в год. В мае количество вводимых в эксплуатацию новых домов было пересмотрено до 1,546 миллиона по сравнению с предыдущей оценкой в 1,572 миллиона. Что касается количества разрешений, то оно упало на 5,1% в июне по сравнению с маем, до 1,598 миллиона в год. Данные оказались хуже прогнозов экономистов, которые ожидали снижение на 0,1%, до 1,68 миллиона долларов в год.
Спрос на жилье сильно вырос после смягчения изоляционных мер, введенных во время пандемии Covid-19. Этому способствовало смещение потребительского спроса на более просторные и большие дома, который был удовлетворен за счет низких ставок по ипотечным кредитам. Теперь на рост цен в основном влияет острая нехватка запасов, а также высокие производственные затраты.
Что касается технической картины пары EURUSD, то медведи продолжают оказывать давление на пару, пробиваясь к новым недельным минимумам. Тот факт, что быки не могут дотянуться даже до верхней границы бокового канала 1.1825, указывает на преимущество продавцов. На текущий момент очередной акцент медведей расставлен на поддержке 1.1757. Ее пробой столкнет торговый инструмент к следующему минимуму —1.1740, а также откроет прямую дрогу в район 1.1715. Говорить о том, что рынок вернул себе равновесие можно будет после закрепления выше середины бокового канала 1.1779, что приведет к росту EURUSD в район 1.1801. Лишь прорыв этого уровня сумеет поменять тенденцию на восходящую и откроет возможность по тесту 1.1825.
GBP
Британский фунт продолжил оставаться под давлением и по итогам торгов во вторник. Полное снятие карантинных мер в Великобритании в этот понедельник обернулось хаусом как для рынков, так и для различного роста министерств и ведомств. Основное опасение состоит в том, что в случае, если потребуется очередная изоляция граждан на фоне роста заражений новым штаммом коронавируса Дельта, вряд ли у правительства получится все так быстро вернуть под свой контроль. Общественность может просто проигнорировать приказы оставаться на самоизоляции, и так проведя там почти 1,5 года.
Министры Великобритании Пол Скалли и Джерри Гримстон подчеркнули, что нет никакого юридического права требовать у людей вновь самоизолироваться, если опять начнут фиксироваться проблемы в сфере здравоохранения. Пандемия вновь угрожает подорвать усилия по возрождению экономики, которая все еще восстанавливается после самой глубокой рецессии за 300 лет.
Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил во вторник, что все равно полон решимости сохранить экономику полностью открытой, даже несмотря на резкий рост уровня инфицированных коронавирусом за последнее время. Позже правительство попыталось исправить это заявление, опубликовав сообщение, что изоляция остается самым важным действием, которое люди могут предпринять, чтобы остановить распространение вируса.
Что касается фундаментальной статистики, то на фоне того, какая неразбериха сейчас происходит в Великобритании, цены на жилье особо никого не волновали. По данным Nationwide Building Society, цены на недвижимость в прошлом месяце выросли на 13,4% по сравнению с июнем 2020 года. Это самый значительный годовой рост с 2004 года. Средние цены выросли почти до 250 000 фунтов стерлингов, что эквивалентно примерно 344 200 долларам США.
Что касается технической картины пары GBPUSD, то шансов на восстановление фунта пока немного. Для остановки медвежьего тренда быкам нужно зацепиться за поддержку 1.3605, а также вернуть под контроль сопротивление 1.3640. Только после этого можно будет ожидать продолжения восходящей коррекции пары в район 1.3675 и 1.3720. Если медведи вновь столкнут фунт ниже 1.3905, скорей всего, торговый инструмент быстро вернется к минимумам этого месяца, в область 1.3575, прорыв которой будет лишь делом времени. Ниже 1.3575 расположены уровни 1.3531 и 1.3480.
