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「加密寒冬」來臨
在關鍵的美國宏觀經濟數據公布前,美元仍然承受壓力。與此同時,相較於加密貨幣,美元依然具有吸引力,部分原因在於市場預期聯準會(Federal Reserve)將在貨幣政策上維持現狀。先前的 FOMC 會議將政策利率維持在 3.50–3.75% 區間,理由是經濟成長依然具有韌性,且通膨或失業率上升的風險有所降低。加密貨幣市場本身則正經歷近年來最艱難的時期之一。BTC
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在關鍵的美國宏觀經濟數據公布前,美元仍然承受壓力。與此同時,相較於加密貨幣,美元依然具有吸引力,部分原因在於市場預期聯準會(Federal Reserve)將在貨幣政策上維持現狀。先前的 FOMC 會議將政策利率維持在 3.50–3.75% 區間,理由是經濟成長依然具有韌性,且通膨或失業率上升的風險有所降低。加密貨幣市場本身則正經歷近年來最艱難的時期之一。BTC 目前在約 69,000.00 美元水準交易,較 2025 年 10 月約 125,000.00 美元的高點下跌約 50%,而 ETH 僅部分反彈至約 2,010.00 美元。加密貨幣總市值正持續縮水,Fear & Greed Index 停留在 9,顯示市場處於「極度恐慌」狀態。當前局面源於強烈的外部宏觀力量與產業內部問題的碰撞,令市場對加密貨幣短期成長前景產生疑慮。為何加密貨幣市場出現深度回調?宏觀風暴與風險資產撤離。此次下跌的主要推手是全球情緒的轉變。在地緣政治緊張(包括美伊衝突風險)以及美國貿易政策不確定性的背景下,投資人正大舉撤出風險資產。儘管市場曾經鼓吹「數位黃金」敘事,加密貨幣並未發揮避險資產的作用,反而不如傳統黃金受到青睞,資金正尋求更具歷史驗證的安全資產。 聯準會貨幣政策——資金仍然昂貴。雖然美國通膨正在降溫(CPI 預期放緩至 2.5%),勞動市場也看似穩定,但聯準會並未急於大幅放鬆政策。多數經濟學家預期 2026 年最多只會降息兩次,且第一次很可能在 6 月才出現。高借貸成本使加密貨幣市場失去便宜資金來源——而這正是多頭行情的關鍵燃料。 監管不確定性與信心危機。內部的一大「錨」是國會遲遲無法通過全面性的加密監管法案(例如 CLARITY 法案)。正如 FOMC 成員 Christopher Waller 所指出,這種不確定性使主要機構投資人卻步,不願在法律真空中擴大部位。被視為「鴿派」的 Kevin Warsh 獲提名為聯準會主席一事,也因參議院擔心聯準會獨立性而遭遇阻力,進一步增加政治風險。 機構資金流出與大戶行為改變。數據本身就說明一切:ETF 出現大規模資金流出——1 月 30 日淨流出 5.1 億美元,其中僅 BlackRock 旗艦 ETF(IBIT)就流出 5.28 億美元。ETF 資產總規模降至 1070 億美元。大型 BTC 持有者從逢低承接轉為淨賣出;散戶投資人不願「徒手接飛刀」,而加密分析師也尚未看到積極承接或累積的跡象。 明天(GMT 13:30),投資社群將聚焦美國勞動市場數據。若數據符合預期(失業率維持在 4.4%,非農就業從 50.0k 增加至 70.0k),市場對美元避險和傳統避險資產的需求可能持續上升,進一步加大對加密貨幣及其他美元替代資產的壓力。技術面概況BTC/USD對於 BTC/USD,目前形勢依然相當脆弱。價格正於約 68,300.00 美元(200 週 EMA)附近的長期支撐位徘徊,但明顯位於關鍵中期移動均線之下(200 日 EMA 在 95,700.00 美元、50 日 EMA 在 84,100.00
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Jurij Tolin,
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