黄金在经济衰退和货币政策放松时表现强劲。在21世纪初，美联储和欧洲央行降低利率时，黄金上涨；在2008-2009年全球金融危机期间，美联储推出量化宽松计划，以及2019-2020年美国货币扩张期间，黄金也表现良好。预计2023年会出现“鸽派”转变，推动XAU/USD报价达到历史最高水平。然而，一旦这些预期开始消退，黄金就开始下跌。

黄金不能作为价格风险对冲工具。它不是对通货膨胀的反应，而是对美联储对通货膨胀的看法的反应。央行在6月份考虑暂停。据说它必须评估新数据，以便在7月份决定是否提高联邦基金利率。这种叙述使得贵金属在接近每盎司1950美元的底部。如果美国的宏观统计数据更多地令投资者失望而不是高兴，那么在夏季中期继续货币紧缩周期的机会将从目前的66%下降。这将削弱美元并推高XAU/USD。

黄金和美元的动态

相反，如果新的输入数据表明美国经济状况良好，联邦基金利率将继续上升。黄金可能会跌破每盎司1930美元的支撑位。然而，黄金的支持者不应过度恐慌：随着借贷成本的上升，经济衰退的风险也会增加。而在经济衰退期间，正如我们所知，贵金属就像鱼儿在水中一样自在。

然而，单靠一项宏观经济统计数据是不够的。其他央行的货币政策也能够影响黄金的走势。它们通常会采取集体行动 - 如果一个央行提高利率，其他央行也会跟随。在这方面，对于彭博社的专家来说，澳大利亚储备银行和加拿大银行意外收紧货币政策推高了全球债券市场的收益率，并对XAU/USD施加了压力。

如果其他监管机构在强劲的劳动力市场和消费支出背景下重新开始货币紧缩周期，为什么美联储不在6月份提高借贷成本呢？根据紧急市场数据，这个月的机会从25%增加到35%，这加强了美元的地位，并成为投机者出售贵金属的基础。

如果央行大规模提高利率超过衍生品峰值预期，黄金可能会陷入困境并回落至每盎司1900美元以下。然而，很多事情将取决于美国的宏观统计数据和美联储是否愿意跟随澳大利亚和加拿大的同行。

从技术上讲，黄金仍在回调至上升的长期趋势。 "多头" 无法攻克绿色移动平均线的动态阻力表明他们的弱点。此外，黄金下跌至每盎司1930美元以下的局部最低点可能会引发新的卖盘，将价格推向每盎司1900美元和1840美元。