任何熟悉金融市场的人都应该习惯它们的矛盾本质。如果说美国就业增长放缓似乎已不可逆转地让投资者对美联储(Fed) 9月份宣布退出量化宽松(QE)失去了希望，那么通胀放缓恰恰相反，让投资者重新燃起了这种希望。外汇市场开始积极主张，美联储将考虑的不是单一报告，而是一系列数据。因此，欧元兑美元空头在9月17日那一周成功地获得了一个盾牌。

五天后他们是否会被保护，将显示美联储会议和欧洲商业活动数据的发布。许多人试图解释欧元的稳定的背景下,在货币政策明显的差异超过了欧元区GDP的动力学相比,美国在第二和第三季度,以及欧元区的流行病学情况比在美国。然而，历史表明，中国信贷势头放缓对欧元区PMI来说是个坏消息。早在9月，该指标可能会给欧元/美元多头带来令人不快的惊喜。如果COVID-19确实是季节性的，那么欧洲感染人数的增加将终结欧元。

中国信贷冲动的动态与德国和美国的PMI比率

9月24日这一周的关键事件是美联储会议。当金融市场在为美联储是否会宣布缩减量化宽松而绞尽脑汁时，我个人认为还有更有趣的事情。委员会对利率的预测将如何变化?今年6月，该组织的7个成员国预计2022年将出现增长。我相信他们的数字将显著增加，这将是一个"鹰派"的惊喜，并为欧元/美元的进一步销售奠定基础。

联邦公开市场委员会联邦基金利率预测

美联储退出量化宽松的速度将决定美国公债收益率的未来走势，以及包括美元/日圆和黄金在内的敏感货币和其他资产的命运。然而，这只是等式的一部分。一旦国会暂停公共债务上限，债务利率就会上升，这将允许财政部增加债券发行。

在我看来，美联储货币政策正常化的一切必要条件已经具备。强劲的零售数据证实了杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的论点，即美国经济已经适应了疫情。大量职位空缺表明，劳动力市场将在2022年迅速复苏。与此同时，维持高通胀水平将迫使央行大幅加息。所有这些都为美元中长期的增长创造了有利的环境。

从技术上讲，欧元兑美元多头无法回到1.179和1.18这两个轴心点之上的报价，这是他们疲软的迹象，也是卖出的理由。在1.1715美元、1.168美元以及进一步下跌的方向上形成空头头寸的原因可能是欧元跌破1.1755美元附近的较低公允价值。

欧元/美元,每日图表