El euro sigue teniendo problemas con el crecimiento, ya que los vendedores aprovechan cualquier momento conveniente y venden sobre el crecimiento. Teniendo en cuenta una serie de declaraciones de los políticos europeos y la estrategia de la Reserva Federal - esto no es muy sorprendente. Pero ahora nos gustaría hablar de otra cosa.

Según Fabio Panetta, miembro del Consejo de Gobierno, los responsables políticos del Banco Central Europeo deben estar preparados para hacer frente a las consecuencias de los riesgos políticos que puedan surgir en un contexto de mayor incertidumbre. Ahora se trata de las elecciones a la Asamblea Nacional en Francia.

En su intervención en Helsinki, el gobernador del banco central italiano afirmó que las previsiones de inflación y crecimiento utilizadas por los funcionarios ofrecen sólo uno de los muchos resultados posibles. "La política monetaria requiere una gestión del riesgo, no sólo escenarios de referencia", dijo Panetta. "Los riesgos políticos y geopolíticos siguen siendo elevados y requieren conciencia, flexibilidad y planes de acción adaptados a las necesidades de las naciones".

Cabe señalar que este tipo de comentarios se produjeron en un momento difícil para Europa, con la perspectiva de que el Rally Nacional de extrema derecha de Marine Le Pen o una alianza de izquierdas puedan obtener la mayoría de escaños en las próximas elecciones a la Asamblea Nacional. Un cambio de rumbo político en Francia podría tener graves repercusiones en las perspectivas económicas futuras del país.

En este contexto, no es de extrañar que los inversores exijan la mayor prima de riesgo a los bonos franceses desde 2012. Cualquier hipotético cambio de poder posterior podría tanto desencadenar salidas de capitales y devaluación de la moneda como provocar crecimiento. También podría minar la confianza y debilitar la demanda, deteniendo o incluso revirtiendo la frágil recuperación económica de una de las principales economías de la eurozona.

"El cambio político conduce fisiológicamente a la incertidumbre política: los hogares y los inversores deben formarse una opinión sobre cómo el nuevo gobierno tomará muchas decisiones económicas y políticas importantes", dijo Panetta, sin mencionar ningún país en concreto.

Francia e Italia se han enfrentado recientemente a crecientes reprimendas de la Unión Europea por sus abultados déficits y están sometidas a un mayor escrutinio por parte de los inversores. Sin embargo, el BCE dispone de herramientas para otra compra de bonos que puede utilizar en tiempos de crisis.

"Los bancos centrales deben estar preparados para hacer frente al impacto de este tipo de perturbaciones, siempre y cuando se materialicen", afirmó Panetta. "Esto implica la voluntad de utilizar toda la gama de herramientas a su disposición para ajustar la política monetaria, para hacer frente a cualquier amenaza a la estabilidad de precios".

Obviamente, en este contexto, la demanda de activos de riesgo es muy moderada, lo que permite al dólar estadounidense seguir fortaleciéndose.

En cuanto al panorama técnico actual del par EUR/USD, los compradores deben pensar ahora en tomar el nivel de 1,0710. Sólo esto permitirá apuntar a la prueba de 1,0735. Desde allí es posible subir a 1,0760, pero será bastante problemático hacerlo sin el apoyo de los grandes jugadores. El objetivo más lejano será el máximo de 1,0790. En caso de que el instrumento comercial baje solo alrededor de 1,0670, espero alguna acción seria de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería bueno esperar una actualización del mínimo de 1,0630, o abrir posiciones largas desde 1,0600.

En cuanto al panorama técnico actual del par GBP/USD, los compradores de la libra deben tomar la resistencia más cercana a 1,2645. Sólo esto permitirá apuntar a 1,2670, por encima de la cual será bastante problemático superarla. El objetivo más lejano será la zona de 1,2700, tras la cual podemos hablar de una subida más brusca de la libra hasta 1,2730. Si el par cae, los osos intentarán tomar el control de 1,2610. Si lo consiguen, una ruptura de dicho rango asestará un duro golpe a las posiciones de los alcistas y empujará al par GBPUSD al mínimo de 1,2580 con la perspectiva de alcanzar 1,2550.