過去一個半月來，加密貨幣市場的局勢基本沒有變化。在日線級別中，遲緩、乏力的向上修正仍在延續；而在4小時級別中，走勢有八成時間幾乎是橫盤，只帶著極小的向上坡度。因此，嚴格來說雖然不是純粹的橫盤，但也談不上趨勢行情，這進一步加大了交易難度。比特幣脫離橫盤區間後，我們原本認為橫盤已經結束，因為價格向上突破區間的力度過強，不像是單純的假突破。然而，假突破也分很多種類。「數位黃金」近期的走勢說明並證明，橫盤其實仍在延續。上週，價格跌向橫盤區間下邊界，形成了一個明顯的假突破，掃掉了買方流動性，隨後又開始上行。只是這一波上漲依然極度緩慢、缺乏動能，與過去一個半月如出一轍。區間內的波動一向帶有很強的隨機性，因此橫盤區間內部的結構再次變得意義不大，而價格很可能不久後再度向區間上邊界發起攻勢。

與此同時，愈來愈多礦工轉向 AI 領域，各路「加密專家」依然高唱即將到來的「牛市」與驚人漲幅，有人則在伊朗戰爭的背景下，強調比特幣的「避風港」屬性，但比特幣本身仍處於停滯狀態。橫盤往往是暴風雨前的寧靜，但暴風雨究竟會從哪個方向襲來，始終很難預測。目前我們依舊看不到任何結束下跌趨勢的明確跡象。

BTC/USD 日線總體圖景

在日線級別上，比特幣仍在延續一個下跌趨勢。結構上已明確為空頭趨勢，CHOCH 線仍位於 97,900 美元一帶。只有當價格上破此水準，才可以認為這一輪下跌趨勢結束。上一個賣出訊號出現在一個「看跌」FVG（96,900–98,000 美元）區間內。因此，交易者在這裡曾有非常理想的機會，幾乎吃到最近一整段下跌。當前能做的就是耐心等待。既然看不到任何向上反轉趨勢的信號，我們認為下跌仍將延續。在日線級別上，近期值得關注、可佈局新空單的 POI 區域位於 79,500–81,100 美元區間。此外，大約一週前又形成了一個新的「看跌」FVG（先行掃掉賣方流動性），價格對該區域已做出反應。不過，在4小時級別，仍存在橫盤延續的較高可能性。

BTC/USD 4小時總體圖景

在4小時級別中，價格已跌至橫盤區間下邊界，並在此位置形成假突破/反彈，目前有條件再度上行。支撐這波向上修正的 CHOCH 線位於 65,500 美元，且尚未被跌破，這意味著修正仍在持續。一旦該線被有效跌破，將宣告這一輪持續一個半月的修正結束。在最近一段下跌過程中，又形成了兩個新的「看跌」FVG，但若橫盤格局延續，區間內部的結構仍然意義有限。

BTC/USD 交易建議：

比特幣依舊處於一個完整的下跌趨勢中。我們仍預期價格將下探 57,500 美元目標區（這是一個為期三年升勢的 61.8% 費波納奇回撤水準），目前也看不到任何趨勢反轉的信號。然而，即便是 57,500 美元，現在看起來也未必會成為最終的止跌位置。在當前所有 POI 區域中，只能特別提及日線級別上最近的一個「看跌」FVG。至於4小時級別，比特幣的走勢再度呈現明顯的橫盤特徵，因此操作上主要應關注橫盤區間邊界的假突破。

圖示說明：

• CHOCH – 趨勢結構被打破。
• Liquidity – 流動性，即交易者的止損部位，做市商利用這些止損來建立自身倉位。
• FVG – Fair Value Gap。價格會非常快速地穿過這類區域，代表市場在該區域幾乎完全缺少一方力量。之後價格往往會回到這裡並對該區域做出反應。
• IFVG – Inverted Fair Value Gap。價格回到這類區域後，不會在此產生顯著反應，而是以衝擊性方式直接突破，隨後再從另一側對該區域進行測試。
• OB – Order Block。做市商在此K線中進場，以獲取流動性，從而在相反方向建立自己的頭寸。