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21.02.2024 07:35 AM
2025年:黃金和石油提高利率
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在周二的亞洲市場中,金價在長期利率上升的擔憂中保持在狹幅區間內。美國市場假期導致交易信號的缺失。

金價有所強化,自過去兩個交易日的兩個月低點反彈後,達到每盎司2000美元。然而,目前金價波動仍在2000-2050美元的範圍內,這已經是2024年的大部分時間內確立的價位。

現貨金價稍微上漲0.1%,至每盎司2019.17美元,而四月到期的金期貨價格定為每盎司2030.20美元,截至東部時間23:34。

花旗銀行的分析師指出三個主要催化劑可能將金價推升至每盎司3000美元,將原油價格推升至每桶100美元,在接下來的12-18個月內。其中包括中央銀行大幅增加金的購買量、滯脹以及全球經濟陷入深度衰退。目前金價在2016美元左右波動,如果出現其中任何一種情況,金價可能上漲約50%。

分析師指出,新興國家中央銀行的去美元化最有可能導致金價達到每盎司3000美元。這將導致中央銀行的金購量翻番,需求重心從珠寶轉向金作為主要驅動因素。

近年來,各國中央銀行的金購量已達到歷史高位,旨在實現資產多元化並降低信用風險。引領這一趨勢的是中國、俄羅斯、印度、土耳其和巴西等國家的中央銀行,積極增加金條購買。據世界黃金協會的數據,全球中央銀行已連續兩年維持超過1000噸的淨黃金購買水平。

在全球經濟衰退的背景下,深度經濟衰退可能會迫使美國聯邦儲備系統大幅降息,進而成為黃金價格上升至3000美元的原因。黃金傳統上與利率呈現反向關聯,使其在低利率環境中相對於固定收益更具吸引力。

當通脹率高、經濟放緩並且失業率上升的「滯脹」現象出現時,也可能觸發黃金價格上升,儘管這樣的情況可能性不高。在經濟不穩定時期,黃金被視為一個避險資產,吸引投資者尋求避免風險。

除了上述因素外,花旗(Citi) 指出,黃金的基本情況預計將在2024年下半年達到每盎司2150美元的價格,並預期在上半年的平均價格稍高於每盎司2000美元。到2024年底可能達到歷史最高價格。

儘管中東地區的地緣政治緊張局勢支撐了黃金價格,但美國長期利率可能上升的前景制約了更大幅度的價格上漲。

根據美國通脹率上升的報導以及聯儲官員的聲明,交易者們對美聯儲即將降息的預期有所降低,這強化了人們對長期保持高利率的假設。

未來黃金的前景仍然不確定,與其他貴金屬市場情況相似。白金和銀的價格呈下降趨勢,銅價格稍微下跌,盡管中國作為該金屬最大進口國降低了基本利率。

在石油市場的背景下,分析人士認為油價可能再次達到每桶100美元的情景,考慮到地緣政治緊張局勢、OPEC+的行動以及主要石油生產地區可能發生的供應中斷等風險。中東地區的緊張局勢,尤其是以色列和哈馬斯之間的衝突,以及以色列和黎巴嫩邊界的緊張局勢升級,凸顯了OPEC+地區石油供應商面臨的潛在風險。

Thomas Frank,
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